央行重磅降准之后的市场反应如何？

“东方财富网”近日发布《四度降准 央行再释放稳定信号》一文称，国庆假期，国内金融市场休市“度假”，而海外市场却出现大幅动荡。假期最后一天，央行提前进入工作模式，并向市场宣布了重磅降准政策。

“搜弧财经”近日发布《A股两市3100只股票下跌》一文称，国庆小长假后第一个交易日，A股暴跌，三大股指全线下挫，早盘共有3100只股票下跌。上证50指数一度下跌近4%，沪深300指数也跌超3.5%，创8月以来最大盘中跌幅。

人们公认“股市是经济的晴雨表”，所以上述信息才会令人大惑不解——为何7日央行公告宣称“从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行等几种类型银行的人民币存款准备金率1个百分点，置换4500亿元到期中期借贷便利(MLF)，同时净释放约7500亿元资金”这一稳经济救股市的利好消息，释放出来后非但未能达到预期效果，反而在十一长假结束后的第一个交易日，A股周一便盘中重摔，3100只股票下跌，沪指重挫3%，直接掼破了2800点关口呢？

对此，虽有分析人士指出，面对汇率的波动压力，央行此时采取降准操作，意味着目前央行货币政策选择更加注重内部稳定与增长的目标，但一时却难以让人们能够从中获得准确的预判。

不过，我们对于国庆假期间及前后全球各大重要股市均出现下跌现象不可忽视。那便是，受到非农就业低于预期、美联储加息等因素影响，国庆期间美股出现大跌，道指收跌0.04%，连跌两周；纳指收跌3.21%，创3月份以来最大单周跌幅；标普500指数收跌0.97%，连跌两周。而在美股走弱和美元债券利率上行的带动下，全球各大市场均出现不同程度下跌。英国富时100指数上周下跌2.55%；法国CAC40指数周跌2.44%；德国DAX指数周跌1.1%。，更多新兴市场遭遇股汇双杀，土耳其里拉、印度卢比和印尼盾遭血洗。

香港市场也未能幸免，十一假期期间恒生指数累计跌4.38%，国企指数累计跌4.43%，红筹指数累计跌3.67%。恒生指数累计跌逾1200点，创下最近8个月来最大周跌幅。港股大跌，AH股难逃一劫，中兴通讯、工商银行等A股权重股H股股票的下跌很难不影响到内地市场，所以上证指数低开并不意外。

对中国央行又意外宣布降准1个百分点置换MLF这消息，有投资分析师认为在外部利率攀升、美国国债利率达到近7年高位，而美元再度升值环境下中国央行继续降准，显示政策已经明确是以稳定国内经济和金融市场为主，但在实体经济持续走弱环境下人民币汇率还存在一定贬值压力。

据媒体报道，在国庆假期后的首个交易日早盘，离岸人民币兑美元一度跌逾200点，跌破6.91关口，最低报6.9154。随后，离岸人民币又迅速形成反攻，在当天北京时间7:45分，离岸人民币兑美元快速拉升约50点；再随后，人民币继续大幅反弹，升破6.90关口，报6.8971，跌幅缩窄至100点以内。人民币中间价下调165点，中间价为2017年5月以来新低。

另据麦格理集团首席中国经济学家胡伟俊认为，人民币贬压的根本问题之一是中美货币政策走向背离，10年期国债收益率价差从150基点缩窄至40基点；美元还在走强，也在向人民币汇率施压。央行最新数据显示，中国外储9月按月减少226.9亿美元，是连续第二个月下跌，降至3.087万亿美元，为2017年7月底以来最低水位。在政府眼中，汇市事关金融安全，货币贬值对中国的真正威胁是资本外流。

综上所述，笔者倾向于分析师们的这种看法——央行今年以来已降准4次，这是过去没有的纪录。显然降准已不足以扭转经济走势，加上中美角力持续升级，投资者情绪悲观，信心修复仍需时日，市场还有二次探底的可能。而且，尽管央行认为不会造成贬值压力，但市场依旧担心人民币兑美元有可能贬破7元。