日更之《聪明的投资者》(七)

(七)风险和不安全

“风险”和“不安全”具有两种不同的含义——格雷厄姆

在格雷厄姆看来，债券违约是不安全的，某个企业突然不支付股息是不安全的，而股票价格的周期性以及暂时性波动则只是风险。

实际上，风险的可控性远远大于安全性，风险是表征，而安全性则直指实质。企业的本质状况是投资者无法改变的，但其价格风险是完全可控的。