《跳着踢踏舞去上班》

文/美遇生活美学

《跳着踢踏舞去上班》

我庆幸生命里的每一天都做着自己喜欢的事情，

和自己欣赏的人一起工作。

我跳着踢踏舞去上班，

到了办公室以后，

总觉得自己如同躺在沙发上绘制着天花板。

《跳着踢踏舞去上班》以时间为轴，从社会背景、政治环境、经营企业等角度系统介绍了巴菲特的投资哲学。本书篇章较多，看似零碎，实则围绕巴菲特投资生涯的方方面面来讲述。与其说是一本书，不如说这是一份「剪报」——全是老内容；剪报的来源也不同：有巴菲特自己的文章、演讲，有股东信的摘录，还有很多是别人描述的巴菲特。书名就来自巴菲特常讲的那句话：虽然我已经八十多了，每天都是跳着踢踏舞去上班，因为我太热爱我的工作了。武林高手都是人剑合一，所向披靡；而生活高手则是人事合一，游刃有余。实际上，这本书跟踢踏舞没什么关系，它的副标题是《巴菲特的快乐投资与人生智慧》。主要讲了三点，取舍、聚焦和诚信，这三点不仅是他的投资原则，同时，也是他做人的根本哲学。

取舍，本质就是做选择题。

我们经常会听到这样一句话：选择比努力更重要。对投资来讲，懂得取舍之道，那必定会赚得盆满钵满。那对生活来讲，也是一样重要的。比如，我们交朋友，首先是要区分哪些朋友是与自己志趣相同的，那些只是普通朋友。那么第二步就是取舍了，与那些志同道合的朋友就可以深交，交朋友也是要投入精力的，也是需要维护的，一些人一生能交到一两个生死之交，那算是非常的幸运了。而有一些人了，平时交结的朋友也不少，大都只是泛泛之交，真要是出了点什么事，也没有人肯帮忙。所以说取舍是很关键的，这也是一种识人的智慧吧！

聚焦，本质是集中精力打歼灭战。

巴菲特会把大多数资金放在美国运通等自己看好的几只股票上。他说，花了九牛二虎之力才找到这几只满意的股票。

但巴菲特并不是赌徒。每买一家公司的股票，他都会直接和董事长见面。他收购公司但并不用管理制度约束实际的管理者，放手让那些优秀管理者施展拳脚，很多时候还成为一辈子的挚交。但当公司管理者换人，能力不被认可时，巴菲特也会行使权利，用脚投票。他始终坚持自己的原则：简单、传统、无为。

对自己的投资动作，他始终保持神秘和原则性。开始做私募基金时：他要求投资者要绝对信任他。他把自己90%的财产注入合伙公司，明确说：“我和你们在一条船上。”有一次一位合伙人贸然闯进巴菲特办公室，非要弄清楚自己的钱投在哪？那时巴菲特正和一位银行家聊天。秘书接待不管用，他坚持非要见巴菲特不可。后来，巴菲特离开了片刻，回来就跟秘书说：把那个人的钱退给他，让他走人。巴菲特说：他们应该都知道我的投资规矩，我一年只汇报一次自己的投资情况。这就是伯克希尔公司每年发布的，享誉盛名的《致投资者信》。

诚信，维护诚信要穷尽一生的时间，而毁掉它却只需要5分钟。

诚信，不单单指撒谎，更重要的是在一个信字，让别人相信自己，让人家觉得你这个人靠普，其实做起来不是件容易的事情。首先，你要说话算话，不说大话，答应别人的事情，一定在做到。要有反馈，给人家一个确定性。只有经过长年这种诚信的积累，才能让人家相信自己，并且这种积累就像如履薄冰，要时时小心翼翼的经营才是。

用取舍、聚焦、诚信这三种安身立命的智慧来要求自己，相信我们也可以跳着踢踏舞去上班。

下面我们来梳理几条巴菲特的名言，或许能从其中有所感悟：

《跳着踢踏舞去上班》

书摘

巴菲特遵守格雷厄姆的两条铁律：第一，永远不要亏损；第二，永远不要忘记第一条原则。他从不轻易透露自己的底牌，而是永远持续学习。查理芒格说：“沃伦是世界上最佳的持续学习机器。”当你花很大精力以为把大师研究透顶时，大师却又进步了。

股市中获利的方式很多，但是，对于长期投资者而言，本质上投资的利润来源只有两种，一种是企业成长带来的内在价值增长，另一种是股价从低估回归到合理带来的估值提升。

快乐也来自于投资的社会意义。资本是稀缺的社会资源之一，把资本投给自己尊敬、欣赏和钦佩的企业家，让优秀的企业有更低的融资成本和更充足的资源，知道自己的投资优化了社会资源的配置，这也是快乐的源泉。

要提高净资产收益率，企业至少需要做到以下其中一点：

提高周转率，即销售收入与总资产的比率；

更便宜的杠杆；

更高的杠杆率；

降低企业所得税；

更高的营业利润率。

通货膨胀率是一种更具破坏力的税收，远超于我们立法机构制定的任何税种。「通货膨胀税」具有奇异的吞噬资金的能力。对于一个拥有利息为 5% 的银行存款的寡妇来说，零通货膨胀时 100% 的所得税和零所得税时 5% 的通货膨胀率是一样的。无论如何，这两种「征税」的方式，都使她没有了任何实际收入。她所花出去的每一分钱都来自本金。然而，她无疑会对 120% 的所得税感到气愤，却不会注意到， 6% 的通货膨胀率在经济上等价于 120% 的所得税。

「不受追捧的东西，就没有可取之处？」巴菲特咯咯地笑着说，「其实这才是钓大鱼的地方。在华尔街，让人非常愉快的市场共识，通常会让你付出巨大的代价。」

巴菲特眼中的「好企业」要满足几个基本条件：具有较强的特许经营权；高于平均值的净资产收益率；相对较小的资金投入；释放现金流的能力。

巴菲特每年都会与时思糖果和「布法罗新闻报」的高管商谈一次定价问题，而且他总是表现得主动进取。他说，作为整个集团的首席执行官，他对定价的问题有自己独特的视角：「很多管理者只负责一家企业。他脑中的方程式告诉他，如果定价有点儿过低，这不是什么大问题；但是如果定价过高，他就会觉得自己可能在毁灭人生中唯一的东西。没有人知道涨价会带来什么。对于下属企业的管理者来说，这就像是一场俄罗斯轮盘赌局，而对于整个集团的首席执行官来说，由于其生活中还有很多重要的工作，就不会感觉是在孤注一掷。因此，我认为，最好由经验丰富且与具体业务有一定距离的人，来针对某种情况处理定价问题。」

巴菲特说，他在商界打拼所积累的经验对自己的投资能力很有帮助，反之亦然。他说：「投资可以帮你开阔眼界，接触到很多与你没有直接关系的新事物。作为投资者，你必须去搞清楚事物背后的原因，例如，为什么零售企业只会越来越少。如果你想成为一名真正优秀的投资者，就必须扭回头，从过去 50 年的投资经验中汲取养份，还要学习资本配置的知识。与其把水都装在一个桶里，你应该学会多找几只桶。」

「另一方面，」他继续说，「能请你向一条鱼解释一下在陆地上生活的感觉吗？可能你用 1000 年的时间都很难讲清楚陆地上一天的生活。而经营一天企业的感受，也具有同样的价值。这会让你有种用自己的脚走路的感觉。」最终结论就是：「脚踏两只船」的感觉真是好极了！

聪明的大脑是很重要的，但是达到某种水平之后，智商就不再是评判投资经理人好坏的关键指标了。巴菲特说：「你不需要一个研究火箭的科学家，投资不是智商 160 打败智商 130 的游戏。」投资者剥离个人情绪、理智做出决定的能力可比他脑容量的大小重要多了。「当别人都出于短期的贪婪或恐惧而做出决定时，理性至关重要，」巴菲特说，「这就是赚钱的时候。」

查理·芒格曾这样评价巴菲特：「在哈佛大学法学院我的那个班上有 1000 个人，我认识所有最顶尖的学生，但没有人能与巴菲特媲美。他的大脑就像一架超级理性、充满逻辑的机器，只要他一发声，你就能听见智慧在运转。」

我个人还有其他「廉价收购」的愚蠢案例，但我确信你们已经明白了我的意思：以一个合理的价格买入一家优质的公司，远比以颇具诱惑力的价格买入一家表现平平的公司要好得多。查理·芒格很早就明白了这个道理，而我有些后知后觉。现在在购买公司或普通股票时，我们总是会寻求那些业务一流、管理也一流的公司。

如同牛顿第一运动定律所描述的那样，一个组织会抵制与它目前方向不一致的任何变化；毫无意义的工作会不断膨胀以致填满人们的可用时间，企业的项目或者并购会不断发生并吸走可用资金；任何领导者的扩张欲望不管有多愚蠢，都会很快得到下属准备的详细的回报率和战略研究的支持；同行企业的行为，无论是扩张、收购、制定管理层的薪资标准还是其他方面的措施，都会被盲目模仿。

实际上，不论何种资产，它的价格的增长速度不可能长期高于其利润的增长速度，这是不可逃避的现实。

投资的要旨不在于评估这个产业对社会能有多大的影响，或是它有多大的发展空间，而主要应该看某家公司有多大的竞争优势，还有更为重要的一点是，这种优势能维持多久。拥有广阔而持久的「护城河」的产品或服务才能真正为投资者带来甜美的果实。

在一年一度的最受赞赏公司评比中，「财富」杂志邀请了 6 位最受赞赏公司的首席执行官来谈谈他们自己最赞赏哪一位首席执行官。美国运通公司的首席执行官肯·查劳尔特（ Ken Chenault ）选择了巴菲特，他说，他身上有一种令人难以置信的完美融合，即i极高的智慧和商业头脑与情感互动能力之间的完美融合。

只做自己喜欢的事，只和自己欣赏的人一起工作，只做自己擅长的事情，投资自己能看懂的企业。

长期投资者获得利润的来源只有两种：A，企业成长带来的内在价值增长，B，从低估回到合理带来的估值提升。

取舍有时是一种守拙，不急于求成，在自己能力范围内用自己熟悉的打法，打自己擅长的仗。

“弱水三千，只取一瓢”，投投资成败的关键是你对所取的那一瓢到底有多深的了解。

遵行格雷厄姆的安全边际，以及费雪尔的成长性，再加足够的耐性。

净资产收益率以及主营以及现金流的重要性。小心企业用会计手段掩盖事实真相的猫腻。

对规律和逻辑保持敬畏之心，对超过我们每个人的能力的事，我们是不会干的。我们要学会越过障碍，而不是为问题企业解决问题。

始终保持积极向上，精神饱满，消极是解决不了问题的。

巴菲特是历史上最伟大的管理者之一。在 20 世纪 60 年代的企业并购中，他是最成功的；在 20 世纪 70 年代对抗通货膨胀中，他也是最成功的；他的胃口一直以来都五花八门，这使他造就了一家涉及诸多领域的巨型企业。在职业管理者的领域之内，他应有自己的一席之地。

多年以来，巴菲特不仅在各投资领域内保持着辉煌的战绩，而且还以其独特的冷静、谦恭，甚至愚钝的处事方式，在其他事情上也一贯无误：在企业管理、股票期权和会计改革、企业家道德操守以及对股市的看法方面，都保持了惊人的准确性。

美国广播公司的创办人汤姆·墨菲补充说：「他每天早晨起床去上班，为的是找乐子。对于他而言，那不是工作。他只和自己喜欢的人共处，这样就没有压力。」

茨维格说，「一个人最大的幸福莫过于在人生的中途、富有创造力的壮年，发现自己此生的使命」。从这个角度看，巴菲特真是个很幸福的人。