科创板究竟值不值得投资呢？

2019年3月1日，证监会发布了《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》和《科创板上市公司持续监管办法（试行）》（，自公布之日起实施。经证监会批准，上交所、中国结算相关业务规则随之发布。

那科创板究竟值不值得投资呢？

最近刚好在读《投资者的未来》这本书，书中说，新上市的公司，股价普遍被高估了，它的高增长主要依赖于股权融资吸纳外部资本驱动，从而带来增长率陷阱，西格尔用大量的历史数据证明了这一点。

从历史经验来看，在美国很多优秀的公司上市后股价持续走低，比如facebook。

还有中国股市高增长，但是回报很低，美国股市的低速增长，但是回报很高。

结合这本书，新上市的公司，尤其是一些科技类，金融类的企业，刚开始是不建议投资的。

下面是一些读书笔记：

1.长率陷阱是诱使投资者为那些促进创新并带动经济扩张的产业和公司付出过多的资金。事实上，历史表明那些业绩最好的投资往往出现在正在萎缩的产业和发展缓慢的国家。

2.增长最快的公司行业或者国家不一定会给你带来最好的投资收益，比如IBM和新泽西石油，比如航空和通信，比如巴西和美国。

3.股票的长期收益依赖于公司实际的利润增长率吗？答案是否定的，他依赖的是增长率与投资者预期的比较。

4.股利的再投资策略将会使你熊市的保护伞和牛市的有收益加速器。而且股利交给公司却很有可能被浪费和损失掉。

5.新公司加入所带来的成份股调整指挥带来整个市场的价值的提高，而不会直接带来投资收益的提高，两者没有必然的联系。

6.在长期股票带来的回报超过固定收益资产，如果考虑到通货膨胀的因素，那么投资股票的分析还是要更小一些。

7.增长率陷阱，新型的产业和公司不仅不能为投资者提供丰厚的回报，而且他们带来的投资收益往往还不如那些几十年前就已经建立的老企业。

8.过去十年中增长速度最快的国家却为投资者带来了最低的回报，中国20世纪90年代最强劲的经济动力，以过高的投资价格和萎靡的股市让投资者感到失望。

9.发达国家面临的最关键的两个问题是谁将为我们生产商品，谁将购买我们出售的资产，我已经为他们找到了这两个问题的方案，发展中国家的劳动力和投资者将会为我们生产商品并购买我们的资产。 我把这种情况成为全球解决方案。

10.平均看来标准普尔500指数中，原始公司股票的表现要领先于再后来半个世纪，你当继续当上该指数的近1000家新公司的股票。

11.股票的长期收益并不依赖于实际的利润增长情况，而是取决于实际的利润增长与投资者预期的利润增长之间的存在的差异。

12.定价永远是最重要的。

13.大部分表现最好的公司拥有1.略高于平均水平的市盈率，2.与平均水平持平的股利率，3.略高于平均水平的长期利润增长率

14.投资市盈率最低的股票换句话说，投资于增长预期较为合的股票的投资组合远远强过投资高，价格高预期股票的投资组合。

15.快速增长的部门增长并不意味着高额的投资收益过去50年中大幅扩张的金融和科技部门带来的收益率平庸甚至低下，能源部门尽管严重萎缩却能击败标准普尔500指数。