交易所挂牌融资债权定融定投摘牌要求

交易所挂牌融资债权定融定投摘牌要求

原创金交所李菲l33 ll46 63ZO从事私募及金交所挂牌摘牌

定融融资计划（私募债）与国债、城投债一样，都是投资者直接将钱借给发行人（融资主体），去中介，属于直接融资。

由于去中介，定融融资计划的风险直接对等于发行人的资信，发行人直接对债券投资人负有保本保收益的责任。

2018年1月6日，银监会下发《商业银行委托贷款管理办法》，资管产品低成本获取企业投资非标

的途径被堵死。

而市场上的融资需求并未因此减少，目前市场上很多融资方及金融机构纷纷涌向各大金融资产交

易中心（金交所）挂牌发行的各类固定收益类直接融资产品，如“定向融资计划”、“定向融资

工具”等。

什么是金交所？

不同于IPO、信贷等传统融资手段，

金交所是市场上的新型交易平台，即以资产交易的方式，让资产持有者通过出售某类资产或暂时

让渡某种资产的权利获得融资。金交机构本质上是交易场所而非金融机构，其功能在于提供交易

平台服务,撮合、促进金融资产交易的达成。

金交所的定位：

中国的金融资本市场存在的两个体系:

①、证监会管理下的证券交易市场

股权交易中心属于证监会管理下的证券交易市场体系，作为“

四板”市场，以培育和发展上市公司为主;

②、人民银行领导下的银行间市场

与作为多层次资本市场组成部分的股权交易中心不同，

金交所定位于区域性的银行间市场，是对全国性的银行间市场的有益的补充。

金交所的特征：

①、以服务所在地为主，产品结构丰富

在服务范围上，大部分以服务所在地或区

域金融资产交易为主;

在股东结构上，大部分以地方产权交易市场作为发起方;在产品结构上

，不仅包括股权、债权等传统金融资产，也包含私募、PE等衍生品

②、成立时间晚但发展迅速

2010年5月21日，天津金融资产交易所成立(首家) ;同年5月30日，

北京金融资产交易所成立;后续重庆、河北、武汉、上海等陆续出现

③、资源优势突出，风险控制能力较强

金交所的监管：

金融交易所一般由省政府批准设立，业务

上受地方金融办监管,各省市对金融资产交易所也出台了相应的业务管理办法，资产交易所本身也

有相应的业务规则。

上证报中国证券网讯(记者 张艳芬)5月15日晚间，南京银行发布公告称，自今年5月6日至15日，大股东南京高科以自有资金通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计增持公司股份3912.4945万股，占南京银行总股本0.39%，累计增持金额2.99亿元，已超过增持计划金额下限的50%。

　　截至5月15日，南京高科持有南京银行股份约8.873亿股，占总股本的8.87%。

　　去年8月，南京银行披露了《南京银行股份有限公司关于股东签署一致行动协议的公告》，确认南京紫金投资集团、南京高科和南京市国有资产投资管理控股(集团)的一致行动人关系。截至5月15日，三者合计持有南京银行股份约20.819亿股，占该行总股本20.80%。

★省政府批准设立

★地方金融办监管

★有合格的审计事务所对备案企业财务信息审计

★有承销券商对项目进行尽调

★有律师事务所对所有备查文件进行核实

★由金交所对所有文件进行二次审核

因此金交所绝对是一个合规合法受到多方面监管的平台

!

定向融资计划：

定向融资计划也属于私募性质，但也不是传统意义上的私募债范畴。

只能以非公开形式募集。是指非公开发行，只向特定数量的投资人进行融资，并限定在特定投资

人范围内流通转让。

也就是说定融计划是发行人（融资人）通过金融资产交易中心发行的一款交

易类型。

合格投资者只有先注册为各金融资产交易所或金融资产交易中心会员，且经风险测评结果与产品

的风险级别相匹配后才能对产品进行认购和受让。同一种定向融资计划产品（同一备案编号）的

投资者人数合计不得超过200人。

定融产品优势：

一是可以形成合法有效的债权债务关系，合法合

规的进行产品创新；

二是解决了资质较好企业的融资需求。

定向融资计划的发行：

定向融资计划

主要参与的机构有：金交中心、发行方、增信方、承销商、受托管理人。

一般其交易结构如下图

所示：

定向融资计划交易结构图

产品存续期间根据受托管理协议的约定由受托管理人履行受托义

务。产品的本息兑付，将由受托管理人持续跟进执行，金交中心会督导。如遇发行方违约，增信

方（如有）需要代为偿付或者处置抵质押担保物进行偿付。