指数基金的投资只需要投资者懂一些指数的估值，比如指数的市盈率估值、市净率估值、股息率以及指数在历史估值中的估值水平等。只要不在估值过高的时候买入指数基金，一般都可以获得指数内成分股公司业绩增长、估值上升和股息分红带来的收益。

 

下面介绍最重要的三大指标：

 

市盈率；市净率；股息率。这与中证指数公司公布的指标也是一致的。如果你是股票投资者，一定要再加上：净资产收益率（ROE），这是最重要的指标了。因为长期来看，你的投资回报率基本贴合ROE。以下数据均来自中证指数官网。

 

1.市盈率：

 

PE=股价/每年每股收益。

 

市盈率的分母可以取不同的值：从而将市盈率细分为静态市盈率、滚动市盈率和动态市盈率。

（1）静态市盈率是取用公司上一个年度的净利润，

（2）滚动市盈率是取用最近4个季度财报的净利润，

（3）动态市盈率是取用预估的公司下一年度的净利润。

 

最具参考意义的静态市盈率和滚动市盈率，因为它们是已经确实发生了的盈利，这也是我们通常所说的市盈率。而动态市盈率因为是预估的，可能与未来实际情况存在你一定偏差。

 

市盈率指标适用于大盘指数，也就是流通性好，盈利稳定的宽基指数估值。比如：上证50指数，恒生指数，基本面50指数，上证红利指数等。

 

Q：市盈率降低了，然而基金单位净值反而升高的情况，这主要是因为：

 

指数基金的净值＝市盈率＊盈利＋分红。

 

其中盈利平均每年上涨10-15%左右。所以会出现，市盈率差不多的情况下，基金净值反而上涨了的情况。原因就是在于指数基金背后公司的盈利也上涨了，带动指数基金上涨。

 

就好像2001年的时候，上证2000点是很贵的；但是到了今天，2000点反而是难以企及的超低点数。因为指数背后公司的盈利上涨会推动指数长期上涨。这也是指数基金自身长期上涨的特点。

 

2.市净率

Pb=股价/每股净资产

 

每股净资产比每股收益更加稳定，因此当每股收益剧烈波动时市净率指标往往更加有用；实证研究显示市净率对于解释长期股票回报差异时具有帮助。

 

一般牛市中呈现高市净率高市盈率的特性，市场也允许高估。而在熊市之中，就必须特别关注市盈率和市净率的参考价值，这两个指标优秀的股票，下跌空间更小。

 

通常市净率作为“兜底“指标，当市场情绪低迷时是安全垫；当市场情绪看多时，估值焦点会从PB变成PE。

 

3.股息率

股息率=每股现金派息额/每股股价。

 

股息，是投资者在不减少所持有的股权资产的前提下，仍然可以直接分享企业业绩增长的最佳方式。分红就是将企业每年赚到的盈利拿出一部分以现金分红的形式分给股东。股息率衡量的，就是现金分红的收益率。

 

股息是一个既能长期持有股权资产，又能同时享受现金流收益的好方法。通过长时间持有高股息的股票资产组合，你可以无须关注股价涨跌，就可以通过收获越来越高的现金分红来轻松实现财务自由。这是长期投资股票类资产最好的收益方式，我们再也无须为波动的股价而忐忑不安，只要每年收取稳定增长的现金分红就够了。时间越长，分红在我们投资股票的收益中占比就越大。

 

Q：股息率与分红率的区别

分红率=每股现金派息额/每股净利润。又叫派息率、分红比率。

 

两者的区别在于分母，一个是市值，一个是当年净利润。

 

分红率一般是公司预先就设置好了，并且连续多年都不会有什么改变。

 

股息率则会随着股价波动：股价越低，股息率就越高。

 

 

一般来说，市净率偏低，市盈率偏低，股息率偏高的指数是处于低估状态。

 

以医药行业和银行业主题指数为例：

 

中证银行市净率<1，已经破净,且股息率3.08%远超银行存款率，可以明显看到中证银行指数是被低估的。