【8#-欧阳希】成长型公司

成长型公司相较于创业和年幼公司，面临着相似的困境，但是程度更轻。正常型公司的营运模式、财务数据的可参考性也是相对有限，包括部分情况是否可以大规模的复制，未来的产业是否能如预期。而上述这些因素，都是难以预测的。比如收到资本追捧的明星项目，ofo小黄车，在开始的盈利预测等方面，无法考虑未来市场的竞争度、其他城市的可以复制程度、政策方面的影响。上述风险可能会很大程度的影响公司估值。

面临这些挑战，是非常难以解决的，分析师的主观判断很有可能会左右最终的结果。公司初创时期、成长时期的增长率，能否在未来持续，在稳定器的拓张和管理的压力都非常大。

在贴现模型中，可以关注三个关键因素：一、确保我们所做的有关增长和利润的假设，不仅要反应市场潜力和竞争环境，还要反应公司规模随时间变化而发生变化的特征；二、企业的再投资要达到足以支撑其预期增长率；三、修改公司的内涵风险，以匹配增长特征。随着高增长到稳定器，股权成本、负债成本和资本成本多半会下降。那么增长和风险的调整显得至关重要。