互联网热度择时策略介绍

我国A股市场的散户投资者众多，散户投资者贡献了A股市场的80%以上的成交

额。尽管散户投资者在整个A股市场总市值上占比不大，但是散户投资者的巨大成交

额与股市涨跌有极强的相关性。2011年以来的统计表明，A股成交额与沪深300指数

走势相近，二者之间的相关系数达到0.88。

可见，股市的涨跌通常伴随着成交额的增减变动，而散户投资者作为A股成交额

的主力军，他们的情绪对市场涨跌有着推波助澜的作用，是一种领先于市场行情的

指标。当投资者对市场情绪较乐观时，会先搜索、关注相关标的的财务数据、行业

信息等相关信息，然后进行投资交易，而行情数据是投资者交易的结果，已经反映

了这些情绪的变动，是相对于投资者情绪的滞后数据。

我们基于一些热门专业的财经网站和搜索引擎，比如百度搜索引擎、东方财富

网、新浪财经、雪球网、和讯财经等互联网数据源，利用网站上股票的关注人数、

搜索量数据，得出散户投资者的“关注度”指标，本篇专题报告称之为“网络热度”。

本篇专题报告通过对这些网络热度的数据进行分析，探讨网络热度数据在大盘指数

上的择时应用。

以某网站的网络热度为例。2011年至今，该热度数据与沪深300指数走势相近，

我们计算二者之间的相关性，热度数据与次日沪深300指数的相关系数为0.68，说明

该热度数据的表现与次日沪深300指数的表现有很强的相关关系。

广发金工曾经在报告《基于网络新闻热度的择时策略—互联网大数据挖掘系列

专题(一)》中介绍过利用网络热度进行择时的策略方法，本报告是在这篇报告的基础

上进一步研究网络搜索量、关注度等数据对大盘的影响。在本报告的后续部分，我

们将使用不同来源的网络热度数据（热度1，热度2，热度3），构建我们的热度择时

策略。

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