2020年2月28日，星期五，晴，北京

今天学习了一下关于财报的知识点，里边的各种概念对于我这个门外汉来说简直就像是天数，学习这些知识有点急功近利了，妄想一天全部学完，结果是学完了，却没有学会。

简单梳理一下今天学到的部分内容：净资产收益率、应收账款和现金流。

净资产收益率

净资产收益率ROE=净利润/净资产=（净利润/总资产）*（总资产/净资产）=（净利润/营业收入）*（营业收入/总资产）*（总资产/净资产）=净利润率*资产周转率*权益乘数

净利润率高，代表着公司研发能力出众，或者成本（管理费用、销售费用、财务费用）控制做的比较好。

资金周转率高，竞争优势明显，一般比较推崇轻资产的企业，总资产周转速度快的公司在竞争中容易获得优势。

权益乘数，代表公司“借钱”做生意，“借钱”会加重企业负债，但“借钱”原因很多，有可能是扩大生产规模，也有可能是弥补现金流的欠缺。运用的恰当，能够帮助公司赚钱；运用的不恰当，会加重企业负担。

应收账款

应收账款是指企业在正常的经营过程中因销售商品、产品、提供劳务等业务，应向购买单位收取的款项，是伴随企业的销售行为发生而形成的一项债权。

应收账款的原因可能为“鼓励经销商先拿货再付钱”，或者“下游企业过于强势，客大欺店”。

应收账款好与坏要结合具体场景分析，分析应收账款从以下四个方面入手：

1、应收账款的增速

一般在3年以上，一家公司的应收账款增速远小于营业收入增速，相对而言，公司的应收账款情况控制的就比较好，公司的收入质量相对更有保障。

2、现金流的情况

（1）现金流=营业收入+相关税费

（2）现金流占营业收入比例超过100%说明公司营收状况不错。

3、计提坏账

单一的看一家的应收账款计提标准意义不大，我们需要比较同业以及相关的一些企业，如果这家公司的计提坏账的比率高于平均水平，说明这家公司有问题。

4、产业链的地位

应收账款可以体现除这家公司在产业链中的地位，应收账款一般来说是对应下游经销商，而应付账款对应上游供货商，那么通过应收账款和应付账款的比较，我们就可以对比公司在行业中所处的地位有更好的认识了。如果公司的应付账款一直多于应收账款，且金额差越来越大，这就意味着“公司对上游供应商的依赖性小于其对下游经销商的控制能力。这样的公司在产业链中的地位较高。

现金流

公司经营最终的目的就是获得强大的现金流，分析现金流需要注意的关键点包括：

1、经营活动产生的现金流量

2、投资活动产生的现金流量

如果某家公司投资活动现金流净额一直处于大幅净流出的状态，背后原因让人深思：

（1）因为公司资产过重，需要持续不停的投资才能带来新利润去养活公司里这一大家人。

（2）闲钱实在太多，所以需要去做一些其他的投资。

面对这种情况，我们需要确定公司的现金流流出情况是由于“1、购买理财产品；2、进行委贷；3、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”而导致的流出。

另外，对于因为“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”，我们还需要跟进公司的在建工程来确认公司的产能和建设进展。这点很重要，如果在四到五年的时间里，公司的经营活动产生的现金流净额可以覆盖“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”；则可以说公司的现金流状况相对健康。公司是可以不依靠外部融资即可保证内部发展的，这样的公司在财务上是可以获得加分；如果不能覆盖，那这家公司真的可能缺钱。

以上就是今天主要学习的知识点了，不过真的还需要再仔仔细细的研究研究这些知识点之间的联系，以及数据背后之间的逻辑关系。