2018年唯一确定的投资机会

2018年上半年，各个主要指数的走势是这样的：

现在已经有不少的言论在说，市场已经见底，正是大幅加仓的好时机。

从各个指数当前温度相对以往中值的偏差来看，貌似确实如此：

即使还没有到底部，应该也是距离不远了。

正是基于这样的认知，前不久我调整了量化策略的止损规则，在指数温度低于一定程度的时候，就不再进行止损了。

一来是因为在最近半年，受到市场行情波动的影响，频繁触发止损，导致效果反而还不如一直持有不动；二来是因为熊市的时候可见的风险很大，本金永久性损失的风险很小，这一点正好与牛市的时候相反。

但不幸的是，刚刚调整了策略，市场就出现了大幅的下跌，本来以为是底部的市场又进一步的探底，净值也受到了大幅的回撤。

市场的不确定性此刻于我而言体现得淋漓尽致。

其实从温度的历史走势来看，这也并不是特例。

我们观察沪深300指数就能发现，在2012年到2014年，就出现过温度更低，并且长时间处于低位的情况。

虽然现在市场已经在底部附近，但是向下的空间还有多大呢？向下的时间还有多长呢？

这个我说不好。

也许当前是在17层地狱，距离18层也只有一步之遥。

也许当前是在地狱的第16层、第15层，甚至第14层、第13层。

所以最近朋友问我，现在大家都说市场已经触底，是否到了加仓买入的时间了呢？

确实可以。当前已经处于相对较低的位置了，如果以3到5年为投资期限，基本上都不会有什么问题。

但是短期内市场走势的情况，依然是不确定的，未来依然有可能会继续下探。

我们没办法预测市场，这不确定性也是必须去面对的。

如果想要寻求确定的投资机会，那就只能把视野从A股挪开了。

我所说的确定性投资机会，就是港股打新。

相对于A股市场的艰难，港股打新可谓是一路高奏凯歌。

与A股打新不同，港股打新不需要持仓市值，自然也没有持仓风险。

想起之前看到的一篇文章《上半年亏损总结，七个账户今天一次性清仓》，楼主说虽然中了大肉新股，却依然因为门票股的下跌，总体亏损了6.5%。

而港股打新就没有这样的困扰，这是我最近半年单个账户的实盘情况：

过去半年的时间，获得了94.78%的年化收益。

也许有人会觉得，港股打新收益率虽然高，但是可容纳的资金量非常有限。

情况确实如此，但如果开通了多个账户，那么能够容纳的资金量也就变成了多倍，总体收益也变成多倍。

这是过去一年，不同投入资金量下的回测结果：

可以看到期望的年化收益率是非常高的。

即使我们运气非常不好，只中签了会产生亏损的股票和100%中签的股票，得到最差的结果，依然能够获得正收益（见上图最差年化一列）。

但是实际的情况是，在多个账户的情况下，我们的中签率会非常接近一手中签率，进而收益也会非常接近期望收益。

例如怡园酒业，一手中签率是70%，我用5个账户打新，中签了3手，中签率60%。

当然也有运气更好的情况，例如加达控股，虽然一手中签率只有40%，但我5个账户依然中签了3手，中签率60%。

这两个新股，上市首日早盘都上涨了20%，而怡园酒业在第二天更是涨疯了，相对招股价翻了3倍多。

很多人之所以敢在A股打新，面对港股打新却出现迟疑，是因为A股新股是稳赚，而港股新股却存在破发的可能。

但破发股是可以规避的，虽然做不到100%，但只要你仔细查看我实盘图片中亏损的股票数量，就能明白我为什么能够获得这么高的收益了。

中签的35个新股里面，出现亏损的只有9个，并且亏损的幅度非常小，盈亏比达到了4.26。

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