经济数据不及预期，基本面仍然走弱｜债券市场日报2019-08-1

一、经济数据疲软，基本面仍然不乐观

今天统计局发布7月经济数据，各项经济指标不及预期，经济下行趋势明显，市场悲观情绪有所释放。工业增加值受制造业拖累，实际增长比前期下滑较多；消费受汽车销量影响较大；固定资产投资，特别是房地产投资放缓，主要是受宏观调控影响，房住不炒，防止资金流向房地产推高房价，遏制房地产泡沫。

1、规模以上工业增加值

2019年7月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.8%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比6月份回落1.5个百分点。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.19%。1-7月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%。

2、社会消费品零售总额

2019年7月份，社会消费品零售总额33073亿元，同比名义增长7.6%（扣除价格因素实际增长5.7%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，除汽车以外的消费品零售额30017亿元，增长8.8%。

2019年1-7月份，社会消费品零售总额228283亿元，同比增长8.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额206136亿元，增长9.2%。

3、投资方面

全国固定资产投资。2019年1—7月份，全国固定资产投资（不含农户）348892亿元，同比增长5.7%，增速比1—6月份回落0.1个百分点。从环比速度看，7月份固定资产投资（不含农户）增长0.43%。其中，民间固定资产投资210267亿元，同比增长5.4%，增速比1—6月份回落0.3个百分点。

房地产开发投资完成情况。2019年1—7月份，全国房地产开发投资72843亿元，同比增长10.6%，增速比1—6月份回落0.3个百分点。其中，住宅投资53466亿元，增长15.1%，增速回落0.7个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为73.4%。

二、贸易谈判缓和，市场情绪高涨

8月13日晚，中美全面经济对话中方牵头人应约与美国贸易代表通话，中方就美方拟于9月1日对中国输美商品加征关税问题进行了严正交涉。双方约定在未来两周内再次通话。贸易问题有所缓和，市场作多热情高涨，美股和原油期货上涨，避险产品黄金下跌。

今日债券市场小幅下跌，经济基本面的悲观情绪已经释放，近期收益率下行较快，获得了结带来抛盘压力，叠加贸易缓和使收益率微涨。月中短期资金较为紧张，央行本周连续三天净投放1600亿，短期利率基本平稳，策略上看，宜购买短期债券，缩短久期以降低风险。

股市今天高开低走，收于2800点上方，全天上涨了0.42%，量能仍然不足，市场情绪低迷，仍然处筑底阶段，仓位较低可以适当建仓，预计未来在2700-2900这个区间箱体震荡，投资者可以触底买入，触顶抛售。

各金融市场概览：

债券市场

国债期货

上证综指