财务思维课--分红政策：分红多就是好公司吗？

一、前言

我们投资股票的一个重要回报—分红。分红就是定期从盈利中，按股票份额的一定比例支付给股东的红利。

那为什么有的分，有的不分；盈利一定要分红吗？分红的一定要盈利吗？分红的一定是好公司？不分红的就不是好公司吗？

二、分红能力

分红的前提：利润和自由现金流量 。

利润是企业的未分配利润。理论上有充足的未分配利润才能分红。

自由现金流量 ：企业经营活动产生的现金流量 -资本性支出。有闲钱才能自由支配 。

三、不分红的公司，一定不是好公司吗？

伯克希尔的原则：一美元留存的收益创造的价值小于一美元时就开始分红。现在它的A类股价

30万美元/股。

微软前17年也分红，业绩保持30%高速增长。从2003的开始分红。从高速发展进入稳定期。

管理层：在分红回馈股东和企业增值之间寻找平衡。

四、分红的稳定性

不稳定的分红，有时比不分红更可怕。格力11年进行分红，2017年不分红，股价下跌9%，市值增发了272亿。

分红平滑是公司的重要财务战略。用来淘汰短期投机股东，构建与公司长期目标一致的目标股东群。

五、亏损企业也分红？

市场上一些公司没有分红能力也分红？原因为再融资做准备，控股大股东套现。

没有分红能力的公司分红特别关注 。

六、课后思考

小结：分红能力指标 ---利润和自由现金流量 。分红与否与公司生命周期相关。可持续分红最珍贵。没有能力的公司分红要警惕！

思考 ：除了现金分红，公司学有哪些方式 回馈股东 。

回馈股东方式 ：提升业绩，提高股价。回购股票，减少市场股数提高每股收益。回馈股东实物。当然最好的就是提升业绩，让股东长期持续，即享受分红又享受长期增长带来的益处。在投资领域先武装好大脑！