543 长久的存在——随笔

长久的存在—原文出自杨天南老师的《一个投资家的20年》（2013年10月19日）。其文摘要如下：

······ 人们通常理解的忍受寂寞，多为严寒中万物萧条时的煎熬。实际上另一种寂寞是：“一半海水，一半火焰”，你买的股票趴在原地不动，四周却是烟花璀璨，热闹狂欢。2001年，巴菲特就是因为不愿参与当时科技股的狂欢，差点被人扔西红柿。使他免于厄运的是随之而来的网络股崩盘。

“长久的存在”一直是我所考虑的投资生涯中最为重要的点之一。有了一定的财务基础之后，投资人最为重要的考虑应该是避免遭受巨大打击。这样的故事经常发生。例如近来的报道，巴西首富巴蒂斯塔在过去一年多，失去了345亿美元的身价，旗下公司市值蒸发96%。另一个例子是去年台湾首富王雪红，其产品是与苹果、三星争霸的、著名的HTC。今年以来业绩录得亏损，股价自去年以来下跌了90%。遭受重大打击之后往往很难东山再起，像史玉柱那样由“负翁”再变成“富翁”的例子并不多见。

从失败的能人那里学习是“为胜常思败”的好方法。例如，对于当年如日中天的长期资本公司，人们多崇拜其发起人中两位诺贝尔奖获得者在数学量化投资方面功夫如何了得，很少想过：“为何他们最终失败了？”投资名著《股票作手回忆录》的主角杰西·利弗摩尔被无数人称为投资投机史上最伟大的作品，但他最终以自杀结局。这样的牛人对于投资界、投资是最大的贡献恐怕不是他的投资或投机理念，而是他在遗书中写下了令人深思的那句话：“我的一生是一场失败。”

人们热衷于讨论企业如何成为百年老店，但冀望于股价天天上涨与成为百年老店的目标兼得，恐怕就像百米冲刺的速度跑完马拉松一样是不可能完成的任务。

随笔  

我查了一下美国长期资本管理公司（Long-Term

Capital Management L.P., 缩写为 LTCM）的资料，对量化投资有了一点点认识。

LTCM将金融市场的历史资料、相关理论学术报告及研究资料和市场信息有机的结合在一起，通过计算机进行大量数据的处理，形成一套较为完整的电脑数学自动投资系统模型，建立起庞大的债券及衍生产品的投资组合，进行投资套利活动。

也就是说量化投资比较依靠过去的历史数据，这点和技术投资比较像。凭感觉，量化投资和技术投资一样风险实际比较大，反正我是看不懂量化投资的，我绝不会碰它的。