为什么中国的利率会逐年下行?

【读者来信】

问：鱼师爷，为什么中国的利率会逐年下行?

答：简单说说，主要是两个方面，这也是进几年银行吸收存款变的很困难。

第一方面，从宏观层面来说，利率是国家调控的工作。

如果利率上升，就是国家希望吸收热钱，如果利率往下，国家就觉得目前经济不景气，释放出一些资金来刺激、拉动GDP。

现在这种经济环境下利率下行，通过内需来拉动GDP，这一个必然发生的事情。

此外，利率是用来吸收外汇用的，中国以前的一个阶段，人民币会订一个比较高的利率水平来吸引外资是有必要的，但是目前外资超国民的待遇已经结束了，人民币如果现在还定一个比较高的利率水平，会增加国家成本。

要解决这个问题只有两个办法：

第一个办法：印钱，自己印出来的钱是没有成本的，但是超发货币会造成恶性的通货膨胀。

这个在前几年，我们的经济形势下已经非常明显了，所以国家会把一部分的钱锁在了房市里面，另外一部分把它锁在了股市里面，锁定了这一部分的流动性。

第二个办法：国家正在推行人民币的国际化，也是解决前几年货币超发的问题。

所以大热的一带一路这个项目的底层逻辑，是要把人民币被这些一带一路的国家所认可，扔到一个更大的池子里面去消化之前的货币超发。

这是第一个方面，这也是宏观层面下的利率下行的逻辑。

第二方面，是我们常说的利率水平，更多的是指向理财产品的利率水平。

我们看余额宝也好看，银行理财也好，你会发现这几年的利率都是在不停下降的。

当中有一部分因素是利率本身的一个下行，另外一部分的因素是现在去杠杆的一个结果。也就是说大家以前对于理财产品的安全性这种界限是比较模糊的，只要看到一个利率水平都敢往里面投，都觉得是保本保收益的。

但是现在银行理财、P2P或者信托已经把保本的这条线给去掉了，如果写着不保本的话，最后确实是没有办法去实现刚兑的，所以保本保收益类型产品的利率水平就不像之前那么高了。

所以从这两个层面来说，我们已经明确看到了未来降息的一个趋势。

在国际市场的情况，如果中国是一个向好的发展，它进入国际市场，也会逐渐实现一个利率趋同的情况，未来的利率水平极有可能下降到1％左右的保本保收益水平。

所以，这也是为什么保险的增额终身寿和年金险，因为可以锁定长期利率，会被越来越多人关注的原因之一。

下面我统计了历届银行利率下行的数据统计。