《戴维斯王朝》- 破译戴维斯家族的财富密码

戴维斯家族的投资历程，经历了2次漫长的牛市，25次调整、2次严酷的熊市、1次大崩盘、7次温和的熊市、9次衰退；第二次世界大战、冷战、人类登月、石油危机、“漂亮五十”的崛起与崩溃；1次总统遇刺、1次总统辞职、1次总统遭到弹劾；34年的利率上升和18年的利率下降……

最近在读杨天南翻译的《戴维斯王朝》，感觉是一本非常好的书。

首先，戴维斯家族三代人在长达百年的时间里，靠投资累积了巨额的财富，这本身就有非常大的借鉴意义；加之杨天南先生本人就是一位非常成功的投资者，对于资本市场有着深刻的理解，所以全书翻译得不光准确，而且极为流畅。

书中描绘了戴维斯家族三代人的人生经历，他们的事业、婚姻，以及在不同的历史时期如何面对人生的选择。最终，三代人齐心协力，将家族的财富带至新的高地。书中既有资本市场的跌宕起伏，也有家庭生活的温馨动人。整本书的可读性非常强。

当然，读这本书最重要的收获，还是有幸了解了戴维斯家族的投资思想与处世哲学。我认为戴维斯家族之所以能够跨越时间的长河而取得如此令人瞩目的成就，主要得益于以下几点：

1. 节俭的美德。其实早在戴维斯家族第二代登场之前，老戴维斯就已经身价不菲了。但戴维斯家族一直都保持了节俭的传统。

有个有趣的小故事：一次，克里斯（戴维斯的孙子）向戴维斯要1美元买热狗。戴维斯这样回答他：你知不知道，“如果你将这1美元进行投资，5年之后会翻一番？以后每年都会翻一番，等你到了我的年纪，50年之后，这1美元就会变成1024美元。你现在有这么饿吗？真的需要用1000美元去买个热狗 ？”

节俭至少有两大好处：一是能促使你快速积累起一笔用于投资的“种子钱”，帮你早日走上“复利”之路；二是能够保护你远离消费主义的陷阱，避免陷入“高收入->高消费->更高收入->更高消费”这样恶性循环的“老鼠赛跑”般的困境。

2. 自立，不依赖于他人。老戴维斯（第一代）并没有避讳谈及他用于投资的第一笔钱（5w美元，在当时不是个小数目）来自于自己的妻子，但不可否认的是，之后这笔钱翻番足有几十倍，变成上亿美元的巨款，却实实在在地是靠老戴维斯的努力，而非拜他人所赐。

令我印象深刻的是老戴维斯对子女和孙辈所说的一句话：“你不会从我这里得到任何金钱。这样，你就不会被剥夺自己赚钱的乐趣。” 我注意到无论是戴维斯的儿子，谢尔比·戴维斯，还是他的几个孙辈，没有一个人的职业生涯开始于戴维斯家族的公司，相反，他们不约而同地都在家族外面开创了属于自己的事业（戴维斯的孙子克里斯最终接手了老戴维斯的生意，但在此之前，他也为其他几家公司工作了相当长时间）。

3. 成熟的投资哲学。在本书的结尾，作者很体贴地总结了戴维斯投资“十大法宝”。估计心急的读者们一拿到书，就会迫不及待地翻到这一章吧。

让我把这十点摘录并解释如下：

*避开廉价股（很多便宜的股票可能就只值那个价）

*避开高价股（不要为公司的盈利支付过分的价格）

*以合理的价格购买适度增长的公司股票（一般的、不引人瞩目的成长率配合低市盈率）

*等待合理价格的出现（遭受打击却实力稳固的公司股票）

*顺势而为（谨慎选择科技股）

*主题投资（选择在宏观大势中属性良好的公司）

*让你的赢家继续奔跑（只要公司能够持续增长，就坚持持有）

*投资于优秀的管理层（管理人的才能至关重要）

*忽略后视镜（历史不会一成不变地重复过去）

*坚持到底（股票投资要放眼10年、15年或更长）

而戴维斯投资检查清单是这样的：

一流的管理以及信守承诺的良好记录；创新研究，使用科技手段将优势最大化；在国外市场的运营如同在国内市场一样优秀；销售的产品或服务永不会过时；能提供给股东强劲资本回报的公司，以及心怀投资者利益的管理层；能保持最低成本，使得公司具有低成本优势；在一个成长的市场中，能占有主导地位或能不断扩大市场份额的公司；善于并购竞争对手，并提高其利润率的公司；财务强健的公司。

写到这里，我再一次思考究竟是什么能够让戴维斯家族打破”富不过三代”的魔咒，把投资这条荆棘丛生的小路越走越宽，并试图用一句话来总结。我想，这秘诀可能就在于：乐观、谨慎、耐心，最重要的是，清醒地认识自己。