医药类ETF全线调整，低估值的金融ETF份额大增（附ETF精选池

ETF周观察018期，每周一更新。玩转ETF，也可以轻松抓住行业投资风口。

本栏目是ETF的周度跟踪数据，内容涵盖近期ETF主要热点、份额变化及各类别ETF近期跟踪等，并附上我们从市场近300个ETF中精选30多个ETF品种，覆盖主流宽基和行业主题ETF。

上周市场高位震荡，创业板指周五在6连阴后迎来反弹，主板则在保险、银行、地产等低估值板块的带领下，重回3350点上方。医药板块全线退潮，但军工、农业持续活跃，保险股强势崛起，银行、房地产、航空机场等低估值板块涨幅居前。

本周各券商周策略，各券商策略分析师转为相对乐观。多数认为认为整体流动性宽松未变，市场开始转为更为积极，认为经历调整之后，下一轮上涨即将开启。板块方面，明显地可以看到各券商策略分析师不再主推科技医药等，而更多是从经济复苏和低估值角度找寻机会，关注低估值的金融，涨价的能源以及复苏的可选消费等。

ETF精选池方面，我们从市场上近300个ETF品种中，结合ETF规模、成交活跃度等指标，筛选了30多个ETF，覆盖了从宽基到窄基，从周期到成长，从行业到主题的立体池子。

1、宽基ETF，我们观察到从上周开始市场更关注低估值的板块，低估值的金融类ETF上周份额大幅增加，北向资金重新回到A股。虽然上周公布的金融信贷数据略低于市场预期，但市场主流观点认为流动性宽松短期不会变化。周一央行开展7000亿元的MLF，仍显央妈对市场的呵护。此外，恒生指数公司公布了季检结果，其中以阿里巴巴和小米集团为代表的二次上市以及同股不同权公司被首次纳入恒生指数和国企指数，美团点评被纳入国企指数。此次调整在一定程度上改善了恒生指数和国企指数“低估值、低增长”的困局，代表科技股的新经济也纳入了恒生指数中。从目前的估值水平来看，我们来看不管是代表A股核心资产的沪深300还是港股核心资产的恒生指数，都具有一定的投资价值。

2、家电和地产ETF，上周公布的房地产投资数据显示1-7月房地产投资增速为3.4%，叠加保利、金地等靓丽的销售增速，房地产板块上周备注市场关注，但是地产板块受制于“房住不炒”的原因，估值有天花板，而作为地产链上的家电ETF，受益地产销售数据高企外，还叠加消费升级的因素，中期来看仍具有较大的吸引力。

3、军工ETF，7月份以来军工板块一骑绝尘，截至上周其年内涨幅已接近行业涨幅首位，本轮军工上涨的逻辑有别于以往，板块正处于新一轮大浪潮的起点上，需求的高景气度将是板块配置的核心要点。长赛道、高增长和低估值是板块配置的核心，军工业的核心价值有望得到重估，后期需关注真实业绩的落地。

4、科技和医药ETF，近期科技和医药板块持续调整，主要是源于中报业绩和高估值，尤其是医药类受高估值以及疫苗进展的影响，上周全线回调。我们认为医药板块的高估值短期可能还需要消化，短期以高位震荡为主，而科技板块焦点是新能源汽车产业链，宁德时代190亿元投向新能源车产业链的上下游公司，新能源车产业链长期投资逻辑未变，但7月份特斯拉中国新车注册量为11456辆，较6月份下降了24%，短期市场可能会受到一定的扰动。

ETF作为一种降维投资品种和资产配置工具，值得关注。我们从市场上的ETF中精选了35个品种，覆盖宽基、QDII、行业和热门主题等，供投资者参考。

ETF份额方面，上周ETF份额继续减少，但是受地缘政治以及全球避险情绪的影响，黄金类ETF、军工类ETF份额全面增加，同时“国内经济大循环”下以及疫情之后复苏逻辑下的早周期家电行业ETF也呈现增加，而估值相对较高的创业板50、芯片、5G等份额略有减少。

关于精选ETF池子的说明：根据已上市ETF品种的规模、成交活跃度等指标，兼顾能覆盖主流宽基、行业、QDII等投资范围，同类ETF中尽量选择成交活跃的或者费率较低的，非同类ETF中尽量选取其跟踪指数有一定特色的，但筛选的池子仍具有一定的主观性。筛选的ETF品种仅供参考，不构成投资建议，据此投资，风险自担。

关于ETF份额变化表格的说明：股票的走势是基本面、资金面、情绪面等多重因素的共振，ETF也不例外，单一指标不能作为市场走势的唯一判断依据。ETF份额扩大来自两个方面：一是机构套利资金的申购，二是海外资金、保险等配置型大资金基于中长期行情判断的加减仓行为。该表格仅仅是数据仅供参考，不构成投资建议。