地方政府隐性债务问题探讨2018年全省财政系统办公室和科研业务培

引子

了解宏观经济大势，对于做好财政工作至关重要。债务是经济与社会发展中非常重要的政策工具，用得好就能实现经济增长和社会发展，用得不好就会出现政府信用危机和经济危机。

要深入消解债务监管政策的变化，需要有一个宏观背景的了解，尤其是对中央改革政策的逻辑需要有所熟悉，这样对未来才能有一个相对清晰、科学的判断。

债务压力近些年已经开始凸显；新旧动能培育仍在继续推进；民生支出压力依旧下降；基建支出有所下降

债务比较

从国际比较看中国政府债务  ：动态看    2016年中国政府负债率  在第二个区间  25%-50%

2008年中国开启了加杠杆时代。中国总的政府债务率并不算高，日本超过250%

为何人们总是质疑中国债务问题？显性可控，不等于隐形可控，地方政府债务的模糊性增加了市场的风险预期

中国没有政府破产制度。经济形势与国务院常务会议次数：负相关

一、地方政府隐形债务的发展现状

1.地方政府债务类型

一类  偿还责任 

政府性债务——地方政府债券——隐形债务

第一次提隐性债务——2017年7月24日政治局会议

树立正确的政绩观，严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任。

从财政管理角度看，所有那些非政府债券形势存在的债务，都是隐形债务

隐性债务主要包括：融资平台负债、PPP项目、政府购买服务、政府投资基金、融资租赁、其余非法融资

地方政府隐性债务的发展态势：隐性债务的存量规模较大，超过显性债务

二、地方政府隐性债务缘何而起

财政分权——被动举债

政治晋升——主动举债

金融分权——地方政府干预

卸责机制——助力举债行为

金融机构——助力举债行为

锦上添花式的债务发行   其他因素

宏观经济政策    土地财政     债务管理制度滞后

三、债务监管的总基调

宏观调控重心，由“稳增长”向“防风险”的转变

地方政府如果资不抵债，可以宣布破产

2018年6月，刘琨指出： 财政部将继续依法加强——充分发挥财政职能作用，坚决支持打好三大攻坚战《求是》  2018年8月2日

显性债务风险可控，隐性债务风险要加大控制

防范地方政府隐性债务风险相关政策——开前门

不断拓宽专项债品种，满足地方政府融资需求，防范地方政府债务隐性化    老百姓脱贫，政府返贫

防范覅方政府隐性债务风险相关政策——堵后门

1.控制地方政府低效以及过度投资

2.加大 融资银行治理，金融强监管、

3.中央政府封堵棚改发债

四、地方政府隐性债务前瞻

1.隐性债务显性化

2.治本与治标要并举

治本、治标、配套改革

经济风险防范的思路：各司其职，筑牢隔离墙

3.财政体制改革

事权和支出责任要匹配

4.地方政府隐性债务治理压力因素会持续存在

地方化解债务的空间比较小