“逆天”茅台，“千年老二”五粮液却涨得比它还疯狂！

1月10日，贵州茅台股价再创新高，盘中最高值达到788.88元/股，当日收涨0.41%，总市值高达9870亿元！

这也意味着，贵州茅台的股价只需要再上涨1%，就能实现它的万亿市值目标。自2017年1月1日至今，贵州茅台涨幅高达121%，成为过去一年A股中的大牛股之一。

而与贵州茅台相爱相杀的五粮液，却涨得比它还疯狂！

五粮液作为贵州茅台在中国白酒行业的第一对手，却常常活在贵州茅台这个“A股之王”的光环之下，实在有些委屈。

现在但凡懂点股票的人都热衷于讨论贵州茅台，各大金融机构和投资人更是每隔几天就上调茅台的预估价，铺天盖地的新闻都在夸茅台如何如何伟大，似乎同行业的其他企业，在贵州茅台面前都显得暗淡无光。

但实际上，过去一年在同行业中，成绩比贵州茅台更加让人惊艳的上市公司，恰恰是被称为“千年老二”的五粮液。

五粮液目前股价88.90元/股，市值3375亿元，自2017年1月1日至今涨幅高达143%！虽然五粮液在市值上无法与贵州茅台相提并论，但在股价涨幅上，五粮液比贵州茅台高出了22%，如果从这个角度看，贵州茅台也显得暗淡无光。

要知道，十几二十年前中国白酒行业的大佬可不是贵州茅台，而是五粮液。

那时的茅台不论从销量、终端价格都要落后于五粮液，与此同时，那时的洋河酒也还幼小，五粮液拥有8个洋河的资产和4个洋河的业绩。

可是说那段时间是五粮液最风光无限的时候，它占据了白酒行业大部分的市场份额，是中国白酒行业的大佬，其他品牌均不是它的对手。

可惜好景不长，1998年五粮液上市后，因企业实际管理权和控股权分离，使得内部协调管理混乱不堪。后来在市场战略上，五粮液则因为子品牌过多，贴牌扩张过猛导致产品管理混乱，渐渐模糊了其高端白酒的形象定位。

在渠道方面，那时五粮液采用的是大经销商制模式，因为过渡依赖经销商等渠道导致它渐渐失去了为自己争夺利润的话语权，五粮液被经销商牢牢套住，酒厂与渠道的矛盾正日益突出，双方明争暗斗，大大损害了五粮液的市场竞争力。

与此同时，2007年后竞争对手贵州茅台在需求拉动下，飞天茅台终端价格一骑绝尘，渐渐拉开与对手的距离。而洋河也因深度分销做得好，销量很大，品质好，成长性好等原因被市场看好，自2009年上市之后便一路狂飙。

那几年行业大佬五粮液江河日下，而竞争对手贵州茅台和洋河业绩却蒸蒸日上，中国白酒行业迎来了它的历史拐点，五粮液的时代渐渐落下帷幕，而贵州茅台则加速上位。

后来五粮液经过股权改革，全面调整公司架构，重新确立品牌战略，公司业绩和品牌价值均有所提升和改善，但直至今日，五粮液仍然没有夺回当年的地位，年年沦为第二。

尽管如此，即使是行业老二，慢慢步入正轨的五粮液仍然被市场看好，实际上在2012年，五粮液在中国高端白酒市场份额仍然有37%，而茅台仅占了26%。可见五粮液前期打下的江山，还留存着它的酒香。

据《2017-2022中国高端白酒市场运行态势及投资战略研究报告》显示，2015年贵州茅台的市场占有率是55.10%，五粮液是35%，两者同为中国高端白酒第一阵列，与洋河股份、泸州老窖等对手拉开了差距。

报告预测，到2020年，贵州茅台市场占有率依旧能够稳定在55%，而五粮液虽小有下降，但仍有33%的市场占有率。

随着中国高端白酒需求结构发生改变，白酒用于政务消费的比例大幅减少，而个人消费和商务消费逐年增加，白酒行业面临前所未有的机遇和发展前景，因此报告给出的贵州茅台和五粮液的未来五年每年复合增长率，分别为12.91%、11.67%。

这也意味着，未来几年中国白酒行业并不只有贵州茅台具有投资价值，五粮液同样具备。

相比之下，贵州茅台的股价已经到了“逆天”的价位，能够购买它股票的人都是净资产较大，对资金流通性要求不高的个人和投资机构。

对于更多人而言，低价格但同样具备投资价值的五粮液或许是更好的选择，这点我们从2017年五粮液的涨幅就能够看出来。

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