资产负债表 | 资产模式
这里有两个公司的无形资产占资产的百分比数据，A公司的无形资产占资产的比重3%，B公司占30%。请你猜猜哪家公司是苹果，哪家是联想？如果我告诉你无形资产占3%的苹果，30%是联想。你感觉奇怪吗？
你知道吗？苹果每在国内卖出一部iPhone都要给一家你可能都没有听过的美国“高通"公司上交300多元人民币，戏称“高通税"
高通是一家卖芯片的公司，但凡用到它芯片的公司都要交高昂的授权费，之所以能收这么高昂的授权费，就是因为高通拥有芯片的专利。这个专利是一种有科技含量的轻资产。能这么轻松赚钱，似乎是每个公司梦寐以求的事儿。所以现在传统的制造业公司都想从重资产模式向轻资产模式转型
那么什么是重资产模式，什么是轻资产模式呢？如果你要创业，你会选择哪种模式呢？这两种模式又如何在财务报表上反映的呢？
重资产
# 重资产模式
所谓重资产模式，就是把钱投到厂房、机器、设备上为企业赚钱的经营方式。在资产负债表上重资产以固定资产的形式展现，属于非流动资产
例如航空公司就是一种重资产模式，因为它的主要资产飞机就是固定资产
另外，传统的制造业企业基本上都是重资产模式。类似的，对你而言，房子、汽车、家电就是属于我们自己个人的固定资产。无论对于企业还是个人，由于这些固定资产都看得见摸得着，所以也叫有形资产
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那么土地算不算固定资产呢？在欧美大多数国家，因为土地是私有制，所以算企业的固定资产。但在中国，由于土地是公有制，企业没有土地所有权，只有使用权，所以土地在中国不能算作企业的固定资产，而是作为使用权算作无形资产
如果一家企业投资一千万建设厂房，那是不是固定资产在资产负债表上永远显示的都是一千万呢？当然不是，有两个因素会导致固定资产在资产负债表上显示的金额低于最初的1000万投资额。第一个因素是固定资产折旧，第二个是固定资产减值
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【折旧】是指固定资产在正常运营中的消耗
比如1千万的厂房，如果可以使用10年，每年就需要折旧100万，那么到第一年底在资产负债表上，固定资产的金额只剩900万，第二年底剩800万，依此类推。同时，每年折旧的100万则作为折旧费用反映在当年的利润表上
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【减值】是指固定资产在没有正常运营、不为企业带来经济效益的情况下发生的损耗
例如企业花一千万建设的厂房一般条件下可以使用10年，但是如果第一年年底遭遇火灾，导致厂房额外受损200万，这就是减值
那么到第一年底在资产负债表上，固定资产的金额只剩700万，也就是第一年的折旧100万，加上减值的200万。同时，这300万则分别作为折旧和减值费用反映在当年的利润表上
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除了自然灾害，减值最主要的原因由于技术革新而导致厂房设备淘汰，无法为企业创造收益，这是作为企业家和管理者最最担心的。所以企业就会去思考是否有办法来防范减值风险
结合苹果和联想的财务数据来分析下两家公司的固定资产：
苹果和联想都是生产和销售电脑、手机等电子产品的，所以少不了固定资产，像厂房和设备的投资。那苹果和联想的固定资产占总资产的百分比大概是多少呢？20%或30%？
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苹果公司在资产负债表上，苹果2017年固定资产金额为33,783，占整个资产的比重仅为9%。这对于一家提供手机、电脑等多种电子产品的公司而言，企业的整个固定资产占的比重比较低。2016年苹果公司固定资产占总资产的比重为8%，与2017年相比没有太大的变化，这说明固定资产的投资规模对于苹果公司而言处于一个比较低的水平上
联想集团，在2017年的资产负债表上，联想集团的固定资产合计金额为2195，占资产的比重为8%。2016年该比重为9%，跟苹果差不多
所以苹果和联想都不是重资产模式，因为他们的固定资产占比重很低，连10%都不到
但是这么点儿厂房、设备是怎么制造出那么多产品的呢?
其实，他们都是通过外包代加工的模式来生产的。富士康就是苹果的代加工生产商，帮助苹果生产产品
但是富士康也要赚钱呀，会增加苹果的产品成本，从而会降低苹果的利润。那么为什么苹果和联想自己不生产？其中有两个原因：减少固定资产投入和降低风险
- 苹果把自身的固定资产投入转移到了富士康身上。所以苹果就不用为固定资产投入大量资金，减少资金占用
- 降低固定资产减值的风险。因为电子消费品行业技术进步快，而且经常是颠覆性的技术创新，导致对行业的原有产品完全的更新换代。例如苹果的智能手机就是对传统手机的一种颠覆，在这种情况下，传统手机不仅存在销量问题，更致命的是它背后的生产线及其设备面临着被淘汰，存在资产减值风险，会大幅降低企业利润
举个简单例子，假如诺基亚投资了一个500万的生产线来生产传统手机，计划用五年，年折旧100万，那么这条生产线正常用了两年以后，折旧一共是200万，本来这条生产线还剩下300万的价值，但这个时候iPhone出现了，传统手机没有了市场，无法再继续生产，这条生产线不到5年就被提前彻底淘汰了，那么剩余的300万就被减值了，这就意味这原来预期的收入和利润根本没有完成，这也是许多传统重资产行业在技术革新年代发生重大亏损的主要原因
所以通过代加工，苹果和联想就不用花那么多钱在固定资产上了，降低它的减值风险
那这钱其实是投到了能带来更高收益的轻资产上去了，那什么是轻资产模式呢?
轻资产
# 轻资产模式
所谓轻资产模式，就是把钱投到产品研发、品牌、客户体验上为企业赚钱的经营方式。在资产负债表上轻资产以无形资产的形式展现，属于非流动资产
例如咨询公司就是一种轻资产模式，因为为客户服务为主，它的固定资产很少。另外以互联网为主的高科技企业大多也是轻资产模式。类似的，对个人而言，健康、人脉、也都属于无形资产。因为这些资产都看不见摸不着，没有实物形态
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在资产负债表上，无形资产通常按其他无形资产和商誉分别列示。其中，其他无形资产企业可以通过单独途径获取；而商誉则必须是通过企业并购的途径获取
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# 其他无形资产
【其他无形资】产主要包括专利、版权、商标、特许经营权以及土地使用权，通常这类无形资产受法律保护
比如，为什么辉瑞的药可以卖那么贵？因为有专利保护。一本书的印刷成本不过几块钱，为什么能卖几十块？因为出版社还有版权费要支付给作者。你想开一家一点点奶茶店，需要支付给品牌商加盟费，取得特许经营权
跟固定资产类似，无形资产也有折旧和减值
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折旧：无形资产折旧叫摊销。会按照无形资产使用的期限来摊销到每年。所以无形资产的摊销与固定资产的折旧一样，一方面无形资产在摊销后，会减少无形资产在资产负债表上的价值，另一方面摊销会作为费用反映到利润表中降低利润
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减值：由于科技的进步、产品的迭代更新，原来的技术、专利并不能发挥应有的效率。所以无形资产也面临减值的风险，也就是无形资产的预期收入有可能不能兑现
举个例子，药品的专利期为20年，价值2亿，每年摊销1千万;如果过了10年，专利作为无形资产在资产负债表的金额为1亿。如果现在竞争对手开发了新的药品，能治疗同样的疾病，但效果更好，副作用更低，售价还便宜。那消费者一定会用新药品，所以原有产品的专利虽然还受保护，但接下来的十年不会产生经济价值，就要把剩余的1亿都减值啦，其结果与前面的固定资产减值一样，这就意味这原来预期的收入和利润根本没有完成，所以减值是其它无形资产所面临的重大风险
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那是不是资产负债表上其它无形资产比例越多，代表一个企业在研发上的投入越多，就更有创新能力，给企业带来更高收入呢？并不是这样
因为其它无形资产有两种获取的方式：自主研发和外购，两种方式在报表上体现的方式不一样
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企业自主研发的支出，不作为其它无形资产体现在资产负债表上
举个专利的例子。假定一个药企投入了1亿人民币来自主研发一种新药，即使这项研发最终成功获得了专利，那在研发阶段大多数投入的钱，不能作为无形资产显示在资产负债表上，相反作为研发费用，反映到利润表上，因为在研发时，不知道会不会有成果，是不是能带来经济效益
所以企业自主研发的大量投入，不能以无形资产体现在资产负债表上，而且还会作为费用降低的利润
既然自主研发会让报表很不好看，那为啥还有企业要自主研发呢？答案就是为了获取高额回报
举个例子，如果你用一个亿开发出了一款抗癌新药，可以预见在未来会产生数十亿或更多的收入。虽然你自主研发会有很大的不成功的风险，但一旦成功就能获取高额利润。这就是高风险高回报
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另外一种是通过购买别人无形资产的支出，以其它无形资产体现在资产负债表上
如果企业是通过外部购买的方式所获得的专利，则所付出的成本都是反映在资产负债表上的。专利在使用过程中有摊销，每一期的摊销则再作为费用反映在利润表上
假定别人用一个亿开发出了一款抗癌新药，你能以一个亿买到这项专利吗？一定不可能。如果你用10亿人民币买了这项专利，那这10亿元就要全部反映在资产负债表的其它无形资产当中。如果这个专利有十年的使用期限，那么在以后的每一年里面将对这个专利进行摊销，资产负债表的无形资产将会从原始的10亿元按照每年1亿递减。同时每年有1亿的摊销费用反映到利润表
通过购买别人的专利会让报表变得好看，因为这个专利可以让资产负债表上的无形资产更多了，所占的比重也增加了，感觉很高大上。同时还不会大幅降低利润
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但是对比一下百度的搜索，腾讯的微信，阿里的淘宝，都是自主研发的
所以在资产负债表上专利金额大，并不代表企业自身有更强的创新能力。相反只能说明企业从外部购买的无形资产付出的成本高
如果购买的无形资产未来产生的收入达不到预期，意味着并不能为企业带来可观的利润。而自主研发的专利虽然在财务报表上不显示为无形资产，但是相比购买的专利而言，由于投入的成本肯定比你直接买别人的专利要低，反而会为企业带来巨大的回报。这也是为什么企业在转型过程中，会经常强调自主研发、自主创新的理由
# 商誉
另一种无形资产，是商誉
【商誉】包括管理，品牌形象、渠道等能为企业带来经济效益的企业资源。商誉通常作为单独的无形资产项目在资产负债表上展示
相比于其他无形资产，商誉不需要按年限摊销，是因为商誉并没有法律上界定的时间，另一方面是由于商誉背后的业自主、Ihe带来价值，不会被损耗
但随着行业的变革转型，新竞争对手的出现，企业可能会走向衰退和没落，要对商誉承载的品牌、渠道进行减值。所以商誉作为单独的项目在资产负债表上也是展示净值
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与其它无形资产类似，企业的商誉可以通过两种途径获取：自建和外购，两种方式在报表上体现的方式不一样：
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自建：是一种通过自身优秀的管理团队、品牌和渠道，在市场上树立好的口碑，打造好的产品，从而为企业带来商誉。与自主研发的专利一样，这种自建商誉的形式，在资产负债表不反映为商誉，而是将所涉及的投入作为费用反映在利润表上
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外购：是指通过并购其他的企业，取得被收购企业的管理团队、品牌和渠道，为企业带来商誉。这种形式产生的商誉则会反映在资产负债表的无形资产里面
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通过苹果和联想的无形资产相关财务数据，来分析这两家企业的科技含量：
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苹果2017年的无形资产和商誉的合计大约为8015，占总资产的比重为3%，而联想集团2018年的无形资产总计为8515，占总资产的比重30%
可以看出联想的无形资产比重远远超过苹果公司。那么通过财务数据，我们是否可以判定联想在科技创新、企业管理或者品牌建设上，比苹果做得更优秀，从而为企业创造更多的价值？
如果根据两家公司在市场上的地位，可以得出完全相反的结论。很显然苹果公司在当今的商业世界里，代表着最先进的科技创新、企业管理和品牌建设
为什么现实和财务报表数据显示不一样？因为苹果的专利主要是通过自主研发获取的，它的企业的商誉也是主要通过自身的管理团队、品牌以及客户体验所形成的，而并不是通过收购其他企业的专利、品牌或者管理团队获取的
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相反，联想集团无形资产高的主要原因，是因为公司通过并购的方式获得了别家公司的无形资产。而这些，统统都会被反映在公司的资产负债表中，以无形资产的形式存在
联想集团最广为人知的两个重大并购：一个是IBM的个人电脑业务；另一个是摩托罗拉的手机业务。这两个并购中所获取IBM和摩托罗拉的专利、品牌以及相应的管理团队，就被反应到联想集团的资产负债表的无形资产当中
通过并购，联想集团可以更快地获取技术、品牌以及国外的优秀管理经验。但是在这并购的背后，联想集团也付出了很高的代价，也就是为并购付出了更多的金额。虽然这些更多的金额和更高的比重都反映在资产负债表里的无形资产中，但是本质上它意味着联想为购买这些业务而付出了非常高的成本，这就要求联想必须利用这些无形资产在未来能创造出更多的收入，带来更多的利润。这样也会无疑增加了企业经营的难度
在摩托罗拉和IBM被收购的背后，联想面临的是如何整合和用好这些技术，如何消化这些品牌以及如何融合国外的管理团队，从而使他们发挥最大的效用，为企业带来效益
但是在现实的收购案例中，我们经常看到的是并购后团队的人才流失，品牌整合没有达到预期的效果，以及购买的技术在新一轮的科技创新中面临过时和淘汰，这些都意味着联想购买的专利和商誉等无形资产存在着巨大的减值
减值一方面会降低无形资产在资产负债表的金额，另一方面它也将作为费用极大地影响企业的盈利。这就是并购通常不成功的主要原因，也就意味着花大价钱买来的无形资产产生的利润很有限
相反，苹果在研发渠道、品牌等方面的自身投入，虽然在资产负债表上不作为无形资产反映，但是相比联想的并购所获取的无形资产，不仅投入的成本低，更加容易管理和优化，并为客户带来最佳体验，从而为企业带来丰厚的利润。这就是苹果成功的重要原因
最后，从财务的角度解读在技术创新的时代，传统制造业所面临的最大挑战，就是技术进步导致厂房设备等固定资产被淘汰的减值风险。所以像苹果联想这样的科技企业往往会选择外包生产
当企业在从有形资产向无形资产转型，从重资产向轻资产转型的过程中，往往会面临不同的选择路径：一种是自主创新模式，另一种是并购模式，两种模式在财务报表上的表述是不一样的。分析和评估这些无形资产管理时，要正确理解无形资产代表的是买来的而不是自主研发力量。意识到报表上的无形资产还隐藏了减值风险，从而对企业并购采取谨慎的态度。如果没有领会到其中的重大区别，就会错误的理解财务数据背后的真实情况，误判企业的真实实力
