对医药集采和国内胰岛素市场的思考

我国糖尿病患者已经有10%以上，糖尿病的话费占有全部医疗卫生资源的13%，所以胰岛素市场在国内绝对是一个兵家必争之地，当前国内胰岛素市场有以下特点：

一是集采大棒的落地。目前集采对整个医药行业的估值打压到极致，硬生生地将仿制药行业变成了化工行业，集采对医药行业的影响，现在看已经很明朗了，国内医保集采的目的就是平衡，快速审评、快速上市、快速医保、快速降价、快速占领市场，所以他提速了药品的生命周期。而且医保新规的约束机制，限制了40亿以上的药品的快速增长，也就是以后40亿以上的大单品受到的集采约束会更大。从目前的胰岛素行业集采来看，三代降幅在60%,二代降幅较小一点，平均也有48%，甚至有些三代的胰岛素要便宜二代的胰岛素。所以如果不考虑产品的效能和替代，对二代胰岛素的企业影响小，但是考虑三代胰岛素迅速地放量替代国外产品市场，对业绩还是有很大的促进作用的，三代胰岛素，目前国内的甘李药业从上市以来不断的杀估值，到现在和之前的龙头通化东宝的市值接近。

二是三代胰岛素对二代胰岛素替代趋势。对比二代胰岛素，三代胰岛素在起效、峰值和持续时间上具有优势。长期来看，三代替代二代是趋势。从我国医院的公开数据来看，三代胰岛素的市场份额已经超过80%。但是，目前已经已有的患者来说，二代胰岛素不仅价格便宜，还存在长期依耐使用，替代成本高昂的问题。所以，对于之前的糖尿病患者，二代胰岛素还是会有市场的，但是新增的患者，一定会使用三代的，所以长期来说，三代替代二代是趋势，短期，市场还是很稳定，这一块依然是一个很大的市场。

三是，通过集采，迅速实现的国产替代。首先，虽然通化东宝的二代虽然面临着三代的替代，但是，通过集采，他迅速地侵蚀了诺和诺德的市场。甘李药业本来就是市场的新玩家，所以，对他的铺量更有帮助。

四是，国内玩家基本上开始了价格战。目前，二代、三代均是价格接近，而且，通化东宝和甘李药业均有二代和三代产品，对于三代这个未来的主战场，虽然甘李药业有先发优势，但是借助集采的帮助，未来鹿死谁手还未得而知。

五是，集采能够大幅度减少销售费用，目前来看，通化东宝每年的销售费用都是10亿元起步，这一块能够省下相当的利润，叠加放量对于毛利的对冲，未来的业绩也难言不好。