以偏概全，安全边际！

我们生活中往往是这么买股票的：你用到了一个好产品，对这个公司产生了好感；发现周围很多人都对它家的东西很好评，赞不绝口；看到这家公司创始人的采访和报道，觉得人非常靠谱；读了一些对这家公司的分析，感觉它特别有前途，顺应了时代大趋势，等等。

所有这些点点滴滴的信息最终都汇聚成了一个结论——这家公司不错。那么显然应该买点儿它的股票。

但是，我们先不说上面这些分析和结论是不是严谨，光是对一个问题的忽略就能让我们这笔投资失败，那就是——价格。

一家公司再好，如果你购买它的价格过高，也是很难赚到钱的。

什么算过高呢？我们一会儿就说。先来看个例子。

我们都知道，银行业在任何国家都是一个支柱型和垄断型产业，在我们国家更是。过去二十几年里银行都是整个国家最赚钱的行业之一。而其中的一个佼佼者就是招商银行。

招商银行的表现有多出色呢？从2007年到2017年，招行的年利润从150亿元增长到了700亿元，翻了4倍多，年化增长率有15%之多。同样，衡量银行的另外一个指标，每股净资产，招商银行同样增长了接近4倍。简而言之，在十年左右的时间里，招商银行通过不懈的努力和发展，变成了一家更大更好的公司。

按理说，你要是买到这样一家优质公司的股票，然后长期持有，应该能赚大钱了吧？可惜未必。

在2007年年末，市场大牛市尾声的时候，招行股价冲到了23.5元左右，但之后它的股价一路走低，最低居然达到过5块多。直到接近十年之后，2017年7月，招行股价才又回到了24块钱的水平。

换句话说，如果你在2007年年末买了这样一家优质公司的股票，恐怕要忍受长达十年的账面亏损，才可能迎来曙光。虽然过程中公司也会分红，但比起账面的浮亏来说不值一提，你很可能在黎明之前就倒在了半路上。

这里的原因是什么？其实最大的问题就是价格太高。

2007年年末的时候，整个市场已经相当狂热，所有股票都被炒得很高，招行也不例外。所以，即使那个时候我们能预测到招行这家公司未来会发展迅猛，利润会越来越好，但那个时候它的价格已经过高了，高到了需要花十年时间来消化的程度。

所以，就像我们开头说的，再好的公司，如果你不管价格就买入，也可能是亏钱的。