《自律的交易者》读书笔记（卅九）牛市为什么会结束？

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【牛市为什么会结束？】
　　然而，如果市场第二次到达了最高点，然后空头再次进场，导致价格下跌，情况会如何？买家开始感到失望。他们在什么价位会真正地失望？——如果没有足够的买家进场维护住之前的最低点。如果价格向下突破了最低点，买家就要集体平仓。当买家平仓时，谁会买入呢？如果所有人都想卖出，但没有人愿意买入，价格会如何？会像石头一样往下滚。
　　因为大众最不能容忍风险，最需要确保他们做的事是对的，所以当大众都参与了牛市时，熊市就要到来了，大众是最后一批确信上涨的市场代表了机会的人。如果某个牛市持续了一段时间，大众就会以为别人都赚钱了， 大众就要跳进来分一杯羹。他们会相信别人的分析，既然每个人都在这么做，那么他们就不会错，而实际上，他们并不知道自己在做什么。
　　牛市的持续需要新的买家进场，他们愿意支付越来越高的价格。牛市持续的时间越长，参与的人就越多，没有参与的人就越来越少，愿意高价买入的人也越来越少。早期买入的人当然希望市场继续上涨，但是如果市场下跌了，他们也不希望被套。价格越来越高，他们的利润也越来越多，他们开始感到紧张了，就想兑现利润。
　　当大众都在买入时，专业交易者知道行情快结束了。专业交易者是如何知道的？因为专业交易者知道愿意报高价买入的人不多了。到了某个时点，估计所有的人都已经买入了，几乎没有人还没买过。专业交易者也像所有的买家一样，希望市场永远上涨。然而他们知道这是不现实的，所以专业交易者开始兑现利润，此时有些人还在买入。当最后一个买家都买了之后，再也没人买了，市场无处可走，只有下跌了。
　　当市场刚开始上涨时，大众不敢承担风险，所以当他们最后进场时容易被套。市场会吸引更多的人参与进来，有很多人都会买入。最后，买家枯竭了，市场就会像石头一样向下滚落。专业人士在市场下跌前就平仓了， 买家越来越少时， 卖家就会争先恐后地报低价卖出，这样才能吸引别人买入，自己好出场。有时候，低价不但不能吸引别人，而且会吓坏了他们。大众没想到自己会亏钱，他们的期望值很高，他们无法忍受亏损。他们被套的唯一原因就是因为他们以为肯定可以赚钱。当大众都在卖出时，市场就崩盘了。
　　再次说明，因为没有人希望自己被别人当作是非理性的、容易恐慌的，所以他们会为自己的行为找借口。人们恐慌和价格下跌的真正原因就是因为价格涨不上去了。