可转债常提起的名词要素

概要

这篇文章主要介绍可转债的常用概念，只有熟悉了这些概念，我们才能对可转债进行深入研究，进而明白套利的原理。

正股及正股价

正股是指可转债所对应的公司股票，正股价就是上市公司的实时股价。

有效期限及转换期限

有效期限是指债券从发行之日起至偿清本息之日的存续期间。

转换期限是指可转债可以转换为普通股票的时间段,在该时间段内，允许可转换的持有人按转换比例或转换价格转换成发行人的股票。可转换公司债券的期限最短为1年，最长为6年，自发行结束之日起6个月方可转换为公司股票。限最短为1年，最长为6年，自发行结束之日起6个月方可转换为公司股票。

股息率

股息率是指可转换作为一种债券时的票面利率，发行人根据当前市场利率水平、公司债券资信等级和发行条款确定。可转换公司债券应半年或1年付息1次，到期后5个工作日内应偿还未转股债券的本金及最后1期利息

转股价

转股价是指投资人可以以多少元的价格转换成一股公司股票。转股价的高低决定了可转债可转换成普通股票的股数。

用公式表示为：转换比例=可转换债券面值╱转换价格。

举个例子，假如当前一张可转债的价格是120元，当初约定的转股价是20元，那么这意味着，一张可转债可以转换成6股股票。这里需要注意，转股价是之前约定好的价格，它与当前股价价格无关。

强制赎回条款

强制赎回是指发行人在发行一段时间后，可以提前赎回未到期的发行在外的可转换公司债券。

简单理解就是说当一个可转债，到了可以转股的时间段了，这时呢，这只股票的价格明显地高于可转债的当期转股价，比如说高于它的130%，这个时候，你把这个可转债转换成股票，再卖掉至少可以获利30%，到了这个时候，上市公司就有权按照略高于这个可转债面值的一个约定收费价格，一般来说是103元，让你赚三块钱来赎回全部或者是部分还没有去转股的可转债。

所以当触发强制赎回条款后， 投资者有三个选择，要么直接在市场上卖出可转债， 要么转股或者你什么都不操作，坐等被上市公司强制赎回，

这时候我们不管是卖出可转债还是说去转股，都会获得不错的收益。

需要注意的是，强制赎回条款 满足以后，它是不需要开股东大会批准的，上市公司可以直接发个公告就去实施。

回售条款

回售条款是指公司股票在一段时间内连续低于转换价格达到某一幅度时，可转债公司按面值加上当期应计利息的价格回售给公司。

这个回售条款的触发条件有两个，一是可转债到了最后两年了,第二就是股价连续30个交易日低于当期转股价的70%。

如果上市公司面临回归受触发时，都会积极采取各种方式来维护股价避免这个条款的触发，此时可能会出现一定的套利空间。

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