不读财报就出局 | 比气长之现金流量允当比率复盘
昨天复盘了第一个100/100/10的第一个100,即现金流量比率>100%。
今天我们复盘第二个100,即现金流量允当比率>100%。
一、概念理解:
举个栗子:美容店A公司创业五年之后,想扩大规模,增加一台100w的设备,如果店主五年内挣的钱共有500w,是不是感觉易如反掌。反之,美容店B公司五年只赚了50w,想买台100w的设备充门面,貌似很困难!
这就是现金流量允当比率指标。
二、计算:
现金流量允当比率计算公式看起来感觉挺复杂,我们继续以昨天的“伊利股份”2016年度的“现金流量允当比率”计算为例:
1、分子是5年内赚到的钱:5年度的“营业活动现金流量”总和,在“现金流量表”中找到“经营活动产生的现金流量净额”一项,把5年赚的钱加起来,求总和,如下:
计算如下:
即分子=2408.5+5474.7+2436.5+9536.5+12817.3=32673.5(百万)
2、分母是成长支出,分成三块:
(1)资本支出:
资本支出计算公式a. 在“现金流量表”中找到“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”一项,将近5年总和加起来:
即 :3102+3241.1+3946.5+3652.1+3419=17360.7(百万)
b.在“现金流量表”中找到“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”一项,将近5年总和加起来:
即:19.9+59.2+14.9+26.4+22.9=143.3(百万)
两者相减,即成分母第一项:17217.4
(2)、存货增加额:
存货增加额=期末存货-期初存货,即
在“资产负债表”中找到“存货”
a.2016年指标为4,325.8百万
b.5年前存货为:2994.6百万
两者相减:1331.2百万
(3)、现金股利:
即“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”,它是“现金流量表”中:
5年的总和为530.5+605.7+1807.2+2659+2776.2=8378.6
将以上数据分别带入公式:伊利股份2016年“现金流量允当比率”为:
32673.5/(17217.4+1331.2+8378.6)=32673.5/26927.2=121%
与财报说数据核对。一点不差!
三、判断指标
现金流量允当比率>100%比较好! 表示公司最近5个年度自己所赚的钱已经够用,不太需要看银行或股东的脸色。
再回到前面的问题,我们一起来理解这个指标:
(1)美容店A公司想扩大规模,增加一台100w的设备,如果店主五年内挣的钱共有500w,即
现金流量允当比率=500/100=500%>100%,非常棒!
(2)美容店B公司想扩大规模,增加一台100w的设备,如果店主五年内挣的钱共有50w,即
现金流量允当比率=50/100=50%,不说啥了!
四、同行的该指标分析:
继续昨天“乳制品”行业几家公司的指标,对比分析一下
乳制品行业同行指标这里面,“伊利股份”的“现金流量允当比率”指标都满足大于100%,其余五家均不满足
100/100/10这三个指标在“现金流量(比气长)”项目中占比只有10%,所以,如果不满足也不用马上下定论,还需要看其他两个。
明天复盘现金再投资比例,敬请期待。
五、参考文献:
[1]、《五大关键数字力》林明樟(MJ老师)著,商周出版社;
[2]、《用生活常识就能看懂财务报表》林明樟(MJ老师)著,广东经济出版社。
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2017.12.14