用指数战胜指数，ETF二八轮动对冲模型
最近在忙着做视频，总算是有时间来研究研究策略了。
二八轮动，早已不是新鲜的策略了。聚宽有关于二八轮动的帖子，很经典，附上链接：斗牛蛋卷二八轮动原版策略实现。
“二八轮动”就是根据A股市场中大盘股和小盘股走势不同作为信号判断的。（所谓二，就是指数量占20%的大盘股、权重股；所谓的八,就是数量占80%左右的中小盘股，非权重股；其轮动就是指在两者之间不断切换，轮流持有。）
大盘股和小盘股的区分就是根据公司的流通股本的多少，大盘股通常指流通股本大于1亿的上市公司股票，而小盘股则与大盘股相对，通常指流通股本不足3000万的股票。沪深300通常可以近似表示大盘股的整体走势，中证500指数近似表示小盘股的整体走势。
好了，其它的不多说了，二八轮动有不明白的，直接访问上面的链接，也可以克隆教程里的策略代码。接下来，我想说一下我对于二八轮动的想法。
先来看看二八轮动原代码的一段回测结果：
可以看出，二八轮动赚的是牛市的钱。在18年的时候，处于一种失控的状态。
这里我提出两个问题：
- 如何避免类似于18年的失控下滑？
- 如何让二八获得风险更低、收益更高的结果？
在解决这两个问题之前，先来说一下如何对二八策略进行代码分析。
一、计算指数动量
如上图，首先要做的是计算沪深300与上证500的市值与市盈率，还可以将其可视化后进行直观观察。
大小盘的轮动意义在于，它们的动量大小是不一样的，如下图，市值更小的上证500在牛市的时候上涨空间更大，但在熊市的时候下跌也更狠。
二、计算大小盘指数的动量
如何计算动量，我这里就不啰嗦了，不懂的看聚宽教程去。
代码如下：
结果可视化如下：
如果想跟踪指数做交易，一般会交易对应的ETF，下面是沪深300与上证500对就的ETF趋势。
三、验证ETF与指数的跟踪误差值
如果交易的ETF品种无法很好的跟踪对应指数，我相信，亏损是必然结果！因此我们有必要验证ETF与对应指数间的相关程度。
计算两个数据之间的相关度，可使用corrcoef函数，如下：
以沪深300指数为例，我们从聚宽ETF数据集里，找到与其最相关的一个ETF出来，如下：
通过上图可以看出，结果正好是510300，即300ETF。
对比一下趋势看看：
它们的相关度很高。不过，有趣的是，上证500与之相关程序最高的并不是500ETF：
以上的计算，可以辅助我们解决上面提出的两个问题。
四、加入国债指数
针对于第一个问题，我的第一个想法就是，在市场下行的时候，买入国债避险，一来减少亏损，二来减少闲置资金。
由于聚宽无法交易国债，这里选择了511010-国债ETF。
从上图来看，国债指数是一个很好的避险品种。
加入国债指数后，在大小盘指数都出现负动量的时候，买入国债指数。完成策略，回测后的结果如下：
结果显示，整体收益有所提升，但18年的情况更加不妙了。于是我想，应该可以增加动量值，减少频繁交易。接下来便将动量值由0增加到5%，回测结果如下：
回撤值有所减小，但牺牲的是绝对收益率。
五、使用负相关标的做“对冲”
如果想提高收益，我的想法是在市场上行的时候做多，在下行的时候做空。可惜A股不支持做空。那是否存在这样一个标的，与大盘趋势相反，这样即可完成当大盘下跌时，买入该标的，迎来一定的上涨空间？
仍旧从聚宽的ETF集里去寻找：
通过计算，发现标的150051与大盘存在高达百分之80%的负相关程度。于是，把国债指数替换成该标的，即在大小盘指数都出现负动量时，全部资金买入该标的。
回测结果如下：
从上图看出，整体的年化收益达到28.18%，在18年的时候，由于对冲交易，几乎平稳流过。
历史总归是历史，未来大盘如何走，负相关品种是否有效，这都不好说，只有提升自己的能力，才是真格。
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