证券交易所报单机制详解

周星驰在电影《功夫》里讲到“天下武功，无坚不破，为快不破”，做交易其实也是一样的，交易速度比别人快意味着更容易抓住机会和更低的交易成本。接下来，笔者将从证券交易所报单机制讲起，带大家了解如何提升交易速度。

为便于读者理解，笔者对交易所报单流程做了适当简化。如上图所示，每笔交易委托是交易者根据市场行情进行决策，利用交易软件进行下单，通过网络传输到券商的后台。在券商的后台，首先要经过柜台系统进行验资验券（例如委卖数量大于可用数量，委托会被柜台拒绝），之后再经过柜台报盘机分配至前置在券商的交易所报盘机。接下来，交易所报盘机将委托队列报向交易所服务器，最终在交易所撮合主机上进行撮合，成交回报将“原路返回”至交易软件。

因此，若要提升交易速度，可从如下几个方面入手：

1.提升决策效率和发单速度。每笔交易最耗时的部分就是交易决策和下单，所以首先要优化这一环节。如果能使用程序化交易软件自动判断买卖条件，根据行情自动交易，这远比人工决策快速。

2.减少网络传输的延迟。一方面，要减少委托从本地到券商的传输耗时，可以采用专线接入或者交易主机托管；另一方面，应选择报盘服务器部署在交易所机房的券商，从而减少券商到交易所的传输耗时。

3.关注券商柜台及报盘服务器的性能。券商后台的服务器对委托处理的过程会产生延时，如果券商能选用高性能、低延时的柜台与报盘服务器，对提升速度很有帮助，能减少堵单的可能。

4.下面说说一种特殊情况，对于想要“抢一字板”的人来说，尽早将委托报往交易所就成了策略的核心，这就需要了解开盘时交易所“敲门”的机制了。简单地说，交易所报盘机是券商向交易所报盘的通道。开盘前，投资者提前下单，订单会按照报单时间顺序在券商的交易通道上排队。9:15开盘时，交易所会随机地开启券商的交易通道，从而决定各券商的委托在交易所的队列顺序。想要委托尽早报到交易所，首先要在券商的交易通道上排第一，而交易所能否开启你所在的交易通道就靠运气了，而市场上有种被称作独立交易通道能让你必定在交易通道上排第一。

好比有个很紧俏的宝贝，只有一个买入名额。卖方开了100个窗口排队，到时间将随机打开一个窗口。你的队伍排了十万人，而壕哥的队伍只有他自己。

a.如果最终打开的是你的窗口，那么排在你的队伍前的第一个人可以买到，其他99,999人没有机会；

b.如果打开的是壕哥的窗口，他肯定可以买到；

c.若如果打开其他98个窗口，你和壕哥都没买到。

打开哪个窗口是无法决定，但是你若是壕哥有自己的通道，你的竞争对手将立刻减少数万人。下面是二者差异的对比：

从上文可以看出，一笔委托从下单到交易所涉及到多个环节，熟悉交易所的报单机制对提高交易速度是至关重要的，这同时也是一名专业交易者必要的知识储备。

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