降准来了，股市可以狂欢了吗？

上周五的狂欢，真的让A股股民措手不及，这幸福也来得太突然了。

上周五股市早盘时段，李总理接连考察中国银行、工商银行和建设银行普惠金融部，并在银保监会主持召开座谈会。在会上，李总理强调，要加大宏观政策逆周期调节的力度，进一步采取减税降费措施，运用好全面降准、定向降准工具，支持民营企业和小微企业融资。

“全民降准”被二级市场解读为大放水，A股立刻开启了狂飙模式，一扫隔夜美股暴跌的阴霾。更让市场意想不到的是，李总理上午刚说开闸放水，下午就兑现了，不得不佩服我大中华的执行力。

时隔35个月后，央行再一次启动全面降准工具，并且一次降一个点，释放8000亿巨大的流动性，可谓诚意十足。

如此大规模的降准，当然会利好股市。但药效能坚持多久，我们心中要打个问号。

上周五早盘，上证指数盘中一度跌破2449点低点，正式宣告去年国庆救市计划失败。正在生死存亡之际，李总理力挽狂澜。随后券商护盘，带领众板块绝地反击。又是熟悉的配方，熟悉的味道，结局会不会也一样？

但此次降准，目的很明确，一箭双雕。既要给下滑的经济托底，又要保持金融市场稳定。能不能实现？

政府今年的工作思路其实很清晰，一手放水，一手减税。现在放水已经开始了，更大规模的减税估计也不远了。

其实我是举双手赞同政府的思路。现在不管是金融市场，还是实体经济，信心都降到了冰点。如果政府再不出手干预，后果可想而知。

放水的效果立竿见影，救市不拿出真金白银就看不到效果，被国庆节那一次的救市“忽悠”后，股民也学聪明了，心也死了。那为什么去年国庆后，刘副总理的喊话没有用呢？

我们知道股票要涨起来无非两个因素，一是估值，二是盈利。

从估值来看，现在A股的估值已经接近历史大底。这方面的数据，股民天天都在看。只要市场信心修复了，估值自然能涨上去。

信心来自哪里？政府喊话有没用？没用。国庆救市的失败，已经证明这一点。所以信心还是来自经济的增长。只有经济增长了，企业的盈利才有保证，这样股市才有一个坚实的上涨基础。

如果经济进一步下滑，企业盈利受损，反过来又会进一步打击估值，这就是“戴维斯双杀”。去年10月29日，贵州茅台因为业绩拖累跌停，就是最典型的例子。泥沙俱下，焉能幸免。

再看下面两张图：

今年官方制造业PMI一路下滑，12月正式跌落枯荣线以下。M1增长持续放缓，说明经济活力在下降，市场不愿意贷款了，许多企业在收缩投资，老百姓也不敢花钱。央行之所以急于放水，原因就在这里。

现在令高层头痛的是，银行有钱贷不出去。去年定向降准了四次，结果呢，然并卵！小企业没有抵押物，抗风险能力不够，银行不敢贷款。大企业不缺钱，缺的是项目。现在大项目只能上基建，地方政府又不敢乱举债，基建搞多了又会过剩，成本回收慢，地方政府也缺乏动力。毕竟现在不是2008年，好项目都建完了。最后只能指望中等企业来借钱了，可惜这些企业大多也不想贷款，没有新的消费市场，先保命度过寒冬再说。

所以单单靠降准来刺激经济肯定不行。只能看未来的减税力度有多大，成败在此一举。如果减税再不能给企业树立信心，那就危险了。

归根结底，现在股市真正的问题在于预期很悲观，机构和股民都不看好未来。降准虽然可以带来一定的流动性，但在经济下行的背景下，这些流动性只能带来短期行情。炒一把就撤，绝大多数人都是这么想的，现在股市只有博傻行情，看谁跑得快。

那股市什么时候开启新一轮牛市？可以等待两个信号：一是实质性的大规模减税开启。二是美联储停止加息缩表。如果出现其中一个信号，可以分批建仓。如果两个信号都出现，那就放心干吧。当然还有一个前提是，没有战争。