贾宁--财务思维课12：效率管理

                  效率管理：杜邦分析法（以地产公司为例）

1、大量的地产企业都加入了高周转的大军。他们的商业模式转型背后的财务逻辑是？为了多赚钱

2、在财务上，我们用净资产收益率来衡量公司的经营业绩和给股东带来的回报率。（巴菲特说过：净资产收益率是他决定买哪支股票最重要的指标）

3、因为净资产收益率决定了企业自我可持续增长能力。（上市的地产公司和没有上市的地产公司都关心净资产收益率）

自我可持续增长率=净资产收益率 * 留存收益率

留存收益率代表的是公司利润中有多少留在了公司，用于再发展，而不是以分红的形式还给股东。所以当公司收益率高，就说明企业自己供足的能力强，大家对企业也就更有信心。所以公司才这么重视这个指标。

4、高周转背后的财务逻辑：杜邦分析法

资产周转率的核心是快，越快说明资产使用效率越高，这就是背后逻辑。

当外部销售不能增加时，提升周转速度是内部提升收益，也就是在企业内部找钱的一个重要方法。这是典型的财务引导企业经营决策的例子。

5、风险和弊端

肯定会牺牲到质量，比如说这几年的碧桂园总是频频出事故问题。

6、杜邦分析法

杜邦分析的贡献，在于一个重要的财务思维，叫分治策略。把一个复杂的不知道怎么解决的大问题，拆分成若干个小问题，然后判断企业在哪个方面能够获得提升。