乳制品报告收入篇：常温 or 低温？

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在常温液态奶领域。从 2018 年上半年的报表来看，伊利、蒙牛分别取得总收入399 亿元、 346 亿元，远高于地方乳企光明、三元的 106 亿元、 38 亿元的半年报收入水平。双雄市占率再提升。

乳制品产量 整体供应端已经从 2010 年前成长期的双位数增速，过渡至平稳发展阶段。 而前期支撑行业高速发展的牛奶饮品以及常温牛奶（基础白奶、高端UHT 奶）的消费量增速出现了下滑，而更符合消费升级无添加健康概念的巴氏奶和酸奶消费量依然保持着正增速。

牛奶饮品和常温牛奶两大基础品类单价的同比增速超消费量的增速，而巴氏奶和酸奶消费量的增速超单价的增速。牛奶饮品和常温牛奶两大基础品类单价的同比增速超消费量的增速，而巴氏奶和酸奶消费量的增速超单价的增速。

在国内乳制品市场中，常温产品比重超80%，占据绝对的主导。低温方面，巴氏奶品类受制于牧场奶源，工厂就近、终端冷柜配置以及物流成本效益的原因，市占率靠前依然是老牌地方乳企。

低温产品对于消费者： 低温保质期短，给予消费者的印象是新鲜、营养保存完全，符合所谓的消费升级的要求； 对于龙头企业： 低温属于可拓展的新品类，相较常温总体市占率不高，均价高可推动整体产品收入升级； 对于区域企业：常温方面并不具备和伊利、蒙牛正面竞争的实力，低温品类目前尚无绝对公司或品牌领导者，形成市场主导定价权，或成为起重点突破的的品类。

国外市场： 酸奶价最高，但高低温产品占比各不同。日本：低温占比最高，酸奶人均消费量仍有提升。美国： 巴氏奶销量占比超 80%， 酸奶单价仍在提高。西欧： 常温、低温各国消费量占比各不同，酸奶价最高

目前国内的低温市场，按照尼尔森的数据，低温酸奶蒙牛（包括君乐宝、达能碧悠等）约占 33%的市场份额，而低温巴氏奶光明市占率最高也仅为14%。

光明乳业： 优势区域低温产品利润率高于常温（略）

国内双寡头计划将如何发展：一个多元化看并购，一个拓品类提效率

常温奶： 零售巨头贴牌产品绝对垄断，品牌效用低。从常温奶的发源地法国和德国来看， 市场份额最大都是贴牌生产商，分别高达 41.8%和 77.7%。

低温酸奶： 品牌效用明显。法国低温酸奶市场品牌商达能的占比达 36%，超过法国零售商的市场份额，产品技术创新和品牌效应帮助达能占据了较高的市场份额，暂无接近的竞争对手。日本市场，低温酸奶市场前两大品牌明治和养乐多市占率分别为25.9%和 21.3%，两者差距不大。

低温巴氏奶： 市占率依然分散。巴氏奶由于其本身产品的特性， 在巴氏奶消费量占比较高的日本和美国， 品牌的市占率依然分散。在日本， 单品牌份额最大的明治和雪印分别占比16%和 12%，近 10 年的市场份额变化不大。 而美国市场渠道为王与法德相似， 迪恩低温巴氏奶占比不足13%， 而零售商贴牌占比超 55%， 巴氏奶短保的特性对于冷链运输供应链要求极高， 使得强势线下零售终端的贴牌产品占比较高。

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