一部电影需要经历的资本阶段
阶段1：电影融资方自有的资金是第一笔启动现金
了解电影的生产工序之后，作为影视投资人的你应该可以得出一个结论：在越接近票房的工序环节投资介入，影视投资人面临的风险越低，如果你要从剧本开始赌，那你可以被称为影视产业的天使投资人了。虽然怀着对电影产业的热爱和对编剧的尊重，我们希望这样的交易多起来，但是，事实情况是这种交易很少发生。
电影融资方（大多数情况下是指制片方）在剧本（起码剧本的故事感慨）出来之前，基本不应该去考虑从任何其他人那里融资，除非他们已经“弹尽粮绝”了，其中的原因有以下两个。
首先，有一个糟糕的现实情况，就是影视投资人不再投资一个创意了。现在的电影创意IP市场发展越来越快，获取IP信息的成本越来越低，但获取IP本身的成本越来越高。影视投资人希望看到制片人带来的是一个应作完整的至少有吸引力的剧本。毕竟，作为影视投资人，如果排在眼前的两个制片公司的项目，主管团队在背景，市场机会，商业模式，发展潜力等方面都基本一样，为什么要去投资一个还停留在创意阶段的项目，而不是一个已经完成的剧本并开始建立主创团队甚至立项的项目？这样可以降低风险，提高可行性。
其次，影视投资人希望看到制片人对自己的电影项目有充分的信心，而最好的证明方式就是已经投入了自己的钱。制片人投入项目中的所有资金都将停留在项目上，成为制片人的利益，只有在票房实现了能够让影视投资人赚钱的目标时，前期投入的资金才会返还给制片方本人。
常常有人找我融资的制片人问我这个问题：”我们投入多少自己的钱，你们才愿意参与进来？“答案是：没有一个准确的数字。更准确的说，这跟每个电影项目的具体情况相关。如果一位年轻的制片人，通过最初几年的小制作电影积累了2000万元，他将其中的1500万元投入正在筹拍的一部5000万制作的中等规模电影，如果他给我做融资演示，我将会非常满意。作为影视投资人，我们希望制片人做到所谓的“同舟共济”，也就是说要投入足够多的自有资金，使得他们对眼前的这部电影足够重视，但是又不至于多到让他们因为担心自己的下一顿午餐问题而有所分心。
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阶段2：第一笔外部现金通常是从家人或朋友那里筹得的
尽管这个阶段不是必须的，但大多数初创的制片公司或者怀揣着电影梦想的导演或编剧，无论是以股权还是债权融资的方式，确实从家人和朋友那里筹得了部分钱，以帮助电影发展到能够合情合理地获得第三方投资的阶段。这个阶段的筹资额根据各自家庭背景的不同，差异可能会非常大，我们通常观察到的范围是2.5万~15万元。但是，我也曾看到一些案例，有些自己或家境富裕的创业者，起步就拿出1亿元甚至更多的资金。
阶段3：开始融资
这个阶段，“大规模杀伤性武器”和“狙击枪”组合使用。制片方和你一样，你作为电影投资人，在每一块石头底下寻找优秀的电影项目，电影项目的制片人也在每一处角落寻找给他出钱的、优秀的影视投资人。制片人如果够聪明，他就会让每个人知道他拥有一个优秀的剧本并且正在寻找影视投资人。因此，睁大你的双眼、竖起你的双耳，留心各种来自影视圈子的投资机会，它们有时来自于最意想不到的渠道，甚至落魄的艺术家。同时，制片人还必须研究，跟哪些特定的影视投资人接触会比较有成效。有些影视投资人只在自己熟识的几个制片人、导演或编剧身上投钱，有些单笔投资只有5万元，有些只投资青春偶像电影。盲目地把商业计划书或融资演示幻灯片发给世界上所有的电影投资人是毫无结果的，这样只会让他们的沟通系统发生阻塞，让他们受到打扰，聪明的制片人明白这些，并会采取针对性的策略。
阶段4：电影投资人以独立或联合的方式进入
在2002年之前，如果按展一个非常粗略的范围来讲，影视投资的融资额在250万~1000万元，大制作的电影很少。但就在2002年《英雄》上映之后，中国影视投资的规模不再拘泥于千万级别的小制作了。《英雄》的公映终结了内地电影市场近十年的低迷期，拉开了中国商业大片的帷幕，被认为是中国电影“大片时代”的里程碑，对中国电影产业的发展起到了重要的推动作用。
《英雄》是张艺谋转型执导的首部武侠电影，由李连杰、梁朝伟、张曼玉、陈道明、章子恰及甄子丹等人主演，由王菲演唱电影主题曲，于2002年12月14日上映，主要讲述了战国末期三大侠客刺杀秦王的故事。影片被美国《时代周刊》评为2004年度全球十大佳片第一名，提名奥斯卡金像奖和美国电影金球奖最佳外语片，获得多个国内电影奖项。
《英雄》缔造了国产电影的票房神话，内地票房达2.5亿元人民币（占全年内地总票房四分之一，是进入21世纪之后首部票房过亿的国产电影），同时在北美、日本、韩国等地也票房登顶，全球票房共计1.77亿美元（约合14亿元人民币）。与1.77亿美元全球票房对应的，是3000万美元的投资。制片人进入电影投资的领域，他可能运气不错找到一位富有且慷慨的影视投资人，或者更可能拉拢几位甚至一群电影投资人。根据具体的情形，这些专业程度或高或低、相互保持一定距离的影视投资人，将会采取固定收益、浮动收益（往往是与票房挂钩）或者固定加浮动的投资模式，使用的协议文件与股权投资机构所使用的类似（在后续章节将会较详细地解释这些条款）。
电影投资是本书的核心，后续的章节会详细介绍电影投资人如何寻找影视投资机会并完成投资交易，涉及项目挖掘、尽职调查、投资意向书谈判、估值、投资架构等错综复杂的问题。
在这个阶段，以及电影生产工序里后续每个融资阶段，制片人最重要的目标是找到一位领投方或主导的影视投资人。出于多种原因，达成这个目标通常并不是一件容易的事，对于影视投资新手来说，最主要的原因是经验或技能不足；对于经验丰富的影视投资人来说，主要是受限于投资资金。领投方在聚拢其他投资人、起草投资意向书以及完成交易等方面将会起关键作用。他将成为制片人的主要拥护者，而且通常还会是他的密伙伴。领投的影视投资人可以在自己的圈子里替片人做承诺，或者在网络做资平合上决定哪些影视投资人可以跟投。如何找到一位领投者是令制片人最苦恼的问题之一，但同样也是最重要的事情之一。
参加影视投资公司（比如我们运营的“影投网”影视投资公司）（“影投网”是由多位资深影视投资人组成的一个机构。为广大入门影视投资人提供影视投资咨询服务机构。）是新影视投资人小试身手的一种很有趣又很有用的方式。在美国及世界各地有数百家影视投资团队，其中绝大多数接受制片人通过网站提交的投资申请。当然，人脉关系一直是很重要的，如果某家影视投资俱乐部邀请你参加一个初步项目筛选流程，你就获得一次向富有经验的投资人展示你的电影项目的机会，你可以获得更多的融资演示经验和影视投资人对你的剧本的真实反馈。
阶段5：首轮之后的投资及危机
在电影投资人提供了或多或少的资金（通常为1000万~2500万元）支持之后，制片人必须实现其乐观美好的预期目标。很长一段时间里，大多数制片人会一次性把电影制作发行所有的资金需求在首轮搞定。但现在越来越多的情况是，制片人会在电影的不同生产工序环节吸收来自不同影视投资人的资金。原因有二：
第一，毕竟一次性搞定所有预算投资不是一件容易的事情，因此越来越多的制片人一旦取得部分所需资金就开始电影的旅程了；
第二，越来越多的风险投资机构加入影视投资中来，他们给影视投资带来的新的玩法（在风险投资领域，融资是分为种子轮、天使轮、A-Z轮、Pre-IPO轮等）。这就是说每轮融资会设定一些节点，然后取得达成这些节点所需的资金，等到完成这个节点后，再启动下一轮融资。这样的操作方式对影视投资人来说越早介入越好，但风险越大估值越低。分阶段融资相对于一次性融资来说，给电影项目的资金供应带来了不确定性，如果拿不到下一轮融资，电影就面临着夭折的风险。这种残酷的筛选过程会阶段性地让制片人遭遇显而易见的融资危机。
阶段6：宣发阶段的投资
前面在介绍电影生产工序时，强调了电影发行环节的重要性。电影发行已经成为一个独立的电影细分行业，已经有多家专注于电影发行的公司在新三板挂牌，还有不少发行公司正在尝试登陆主板。严谨的制片人会拿出整个电影制作成本的20%用于发行环节。在发行环节投资要比在制作环节投资的风险小，但收益不见得也小。要看的是如何设置投资架构，在这方面我们进行了一系列的探索。
从商业属性看，电影作为一种娱乐产品，其宣发工作的原理与一般消费品的推广并无本质区别，根本目的仍在于吸引消费，实现投资收益最大化。电影宣发主要聚焦在社会大众中的潜在消费者和渠道商合作两个方面，开支一般包括影片宣传素材制作费用、影院宣传品开发制作费用、媒体宣传推广费用和影片发行费用等。其中，媒体宣传推广是重中之重。作为宣发核心环节，媒体宣传推广的投入分散在多个渠道，主要包括媒体新闻发布、广告投放、新媒体营销、传统主流媒体营销、主创采访、宣传路演等。可以说，动辄上千万元的高昂宣发费用，铺就了影片通往影院大银幕和观众去往影院的路。
阶段7：公映后是否还有投资机会
2016年，中国出现了电影票房结算基金。中国电影票房结算基金的投资逻辑更像一笔过桥贷款：制片人的电影公映完成后，票房数量已经由预测变成了实实在在的钞票。但这些钞票还存在院线那里等待结算。票房结算流程冗长、院线对接工作繁杂等现状，导致目前票房结算超出片方或发行方预期。中国电影市场在过去十年经历了快速增长，在不久的未来将向千亿票房挺近。然而看似蓬勃发展的电影市场，产业链后端的现金流却没有跟上行业发展的步伐。业内对于改变现有结算账期的呼声不断加大，但受限于发行放映环节的客观因素，仅靠电影产业的内部变革难以短期内实现突破。所以，票房结算阶段的投资虽然期限短、收益率低，但基本上属于无风险投资。从电影产业角度，对制片人来说也是件好事：以金融创新手段优化电影产业链末端现金流，促进电影票房快速结算；搭建结算信用平台，助力电影企业与金融机构在跨界合作中取得共赢、良性发展。按照专业的方式参与电影投资，很好的一面是：如果影视投资人按照本书中介绍的纪律执行，你会发现在上述任何一个阶段都可以真正赚到钱。我们将在本书的下一部分讨论如何做到这一点。
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