【挑战赛100/1000】瑞达利欧的全天候投资组合

2019-01-14 本文已影响15人 b8b5e2b73584

100/1000

本文是《钱,7步创造终生收入》第4篇

了解《原则》的朋友们都知道瑞.达利欧。他是世界上最知名对冲基金桥水基金的创始人。管理着世界上最大规模的1600亿美金的对冲基金。（一般规模是150亿美金）

他创造一种投资策略能投最大限度限制损失的发生频率和规模，可以成功穿越牛熊的经济波动。在2008年的全球股市暴跌中，他的基金亏损仅仅是3.93%。今天我们一起了解他的投资组合的秘密。

“鸡蛋不要放在同一个篮子里面”，大多数投资者都有分散风险的意识。当谈到如何分散时，大家往往会翻一个错误，就是简单分散化，不自觉的采用错误的“1/n法则”。

常见的分散风险是根据资产类型进行分散风险。假若有100元，50元买股票，30元买基金，20元买债券。

在1995年前后，瑞达利欧开始考虑自己可以给后代留下什么遗产。有一天，他问自己：

如果我人不在了，设计一个什么样的投资组合，无论经济状况是好或坏，都能表现良好——穿越所在的经济环境？

于是，他开始用一种全新的方式来设计资产配置，先是回测数据到1925年，结果非常不错。1996年推出时个人投资者需要1亿美元加入，他的客户从中享有非凡的投资收益。

1、重新定义分散风险

大部分认为分散风险是将资产投资到不同的资产类比上，比如：股票投入50%，债券投入50%。

但事实上，股票的波动性比债券高3倍，也就是说，这个组合一半的股票承担95%的风险，这样配置，行情好表现很好，股市下跌，收益会变得非常糟糕。

真正的分散风险是什么？

是要根据风险收益比例的高低，而不是根据每个资产类型，投资相同的金额。

2、投资四季

第二个投资的智慧：每一个股票遇到一种理想的环境，就会爆发。换句话说，每件东西都有自己的季节。

这是其核心观点是将宏观因子，经济情景及风险权重结合在一起。

四种经济情景：

1、经济增长上升，通胀上升

2、经济增长上升，通胀下降

3、经济增长下降，通胀上升

4、经济增长下降，通胀下降

3、瑞.达利欧分散风险的核心

把风险分散到四种可能遇到的不同经济季节上。

何为经济季节？一年春夏秋冬，有4个季节。每个经济周期也有季节。

达利欧像我们展示，关键不是做好计划应对某一个具体的季节，或预测下一个季节是什么。而是扎实的准备好应对四种季节的情况。。全天候投资组合的关键是减少波动性，同时继续把收益最大化。

根本目的是稳中求进，而不是用来追求超高业绩。

然而，当黑天鹅事件会出现，会让大多数人猝不及防。

书中举了一个例子：

配置标准的60：40平衡投资组合，60%资产购买标准普尔500指数和40%资产购买伯克利债券指数。原因是用60：40的组合，就会有高出80%的风险。在市场看涨的时候组合收益会产生更好的收益，在下跌的时候产生较大亏损。

事实的真相是这样的：很多投资者根本无法承受2008年股市暴跌，没有人做不到卖出手上的股票或基金。这就是人性。

在金融世界和自然界一样，也有4个季节。不同的是，没有人确切知道接下来是什么季节。

桥水基金首席投资官描述这个组合的独到之处：

我们设计这个组合，再过10年，它也会继续表现良好，尽管我们根本不知道这个世界会是什么样子。

达利欧毫无保留的给出这个组合的简易配置方案：

第一：30%股票

第二：7.5%黄金和7.5%大宗商品

第三：45%长期国债。15%中期国债，40%长期国债

最后，组合必须再平衡。当某一资产表现很好，就要卖掉一些，把总资产的比例调回到最初的配置比例。这种再平衡，至少每年做一次。

投资者们把他们的钱在市场上进进出出，时机却不对，这是大部分散户爱干的事情，简单易行的投资策略才具有落地性。

不可胜者，守也。

——《孙子兵法》