数字货币-2017上半年ICO项目初期调研

一、ICO热度及运营模式分析

ICO（Initial Coin Offering）, 中译为首次代币发售，也称为区块链众筹，是用区块链把使用权和加密货币合二为一，来开发、维护、交换相关产品或者服务的名称。从证券界的IPO（Initial Public Offering），即首次公开募股一词演变而来。（来源于维基百科）

根据金融科技分析研究公司Autonomous NEXT在2017年7月上旬发布的报告，全球初创公司在今年用数字加密货币（也称数字代币）一共筹集了高达130亿美元的资金，较去年增长了6倍。

国内ICO也进行的如火如荼，根据百度指数分析，当前ICO的整体百度搜索指数高于IPO，也一定程度上反应出了ICO模式在国内的的火热程度。

                                                         （来源于百度指数）

国内目前提供ICO服务的相关平台43家。可将ICO平台分为四种模式。一是专营第三方平台，该类平台专门为各种项目提供ICO服务；二是传统众筹与ICO的混合模式，即同时提供传统产品众筹/股权众筹和ICO服务，部分众筹平台开始向ICO平台转型；三是虚拟货币交易 ICO模式，借助用户充值、充币和代币上线交易的便利性，该类平台同时提供虚拟货币交易和ICO服务；四是其他模式，例如虚拟货币钱包服务商、导航门户网站提供ICO等。(详见图片)

                                               （来源互联网金融风险分析技术平台）

从ICO平台看，融资金额最多的平台分别为ICOAGE(经营主体为上海趣块信息科技有限公司)、ICOINFO(经营主体不明)和ICO365(经营主体为深圳众链科技有限公司)，分别占30.7%、22.9%和10.6%。（详见下图）

                                       （来源互联网金融风险分析技术平台）

二、ICO项目国内融资规模及市场参与度分析

截至2017年7月18日，调研了解的43家平台上线并完成ICO的项目共65个。其中，2017年以前共上线完成5个项目，今年1-4月份上线8个，5月份上线9个，6月份上线27个，7月份(截至7月18日)已上线并完成16个。

2017年以来，通过调研的43家平台完成的ICO项目累计融资规模达63523.64BTC、852753.36ETH以及部分人民币与其他虚拟货币。可以看出，比特币和以太坊占比最高，二者合计占比达90%以上，另有少量的ICO支持人民币以及其他虚拟币种，如以太经典、EOS、ICO币等。以2017年7月19日零点价格换算，折合人民币总计26.16亿元。累计参与人次达10.5万。下图为ICO融资金额和参与人次时间走势，可以看出，与ICO项目上线频率类似，ICO融资规模和用户参与程度也呈加速上升趋势。

（来源互联网金融风险分析技术平台）

根据互联网金融风险分析技术平台的调研,ICO投资用户地域分布上，广东、浙江、北京、江苏和山东的用户最多，五省用户合计占比近半。用户性别来看，经抽样分析，男性用户占八成，明显高于女性用户。从用户年龄来看，用户年龄主要分布在20-49岁之间，其中20-29岁用户数量最多，占比32.1%，其次是30-39岁用户(占比31.2%)和40-49岁用户(占比16.7%)。

补充说明：ICO领域注明人士，李笑来“中国比特币首富”、老猫（李笑来重要跟班）、宝二爷（区块链领域著名投资人）、薛蛮子（天使投资人，拜师李笑来， 进行各项ICO投资）

三、国内外ICO项目及经济模型分析

3.1、EOS分析

概述

EOS是区块链的操作系统，旨在实现分布式应用的性能扩展。通过创建一个可以构建应用程序的类似操作系统的架构来实现的。架构提供账户，身份验证，数据库，异步通信以及在数以百计的CPU或集群上的程序调度。最终形式是一个区块链体系架构，区块链每秒可以支持数百万个交易，同时普通用户无需支付使用费用。

EOS代币是基于以太坊ERC20的代币（ERC20 代币仅是以太坊代币的子集）。      EOS首席科技官是BM，BM是bts和steem的创始人。国内来看，李笑来作为项目发起团队合伙人之一，在云币网已经支持EOS的众筹和交易了。

EOS具体 应用场景

1. 接收方支付： 客户从该业务中购买特定产品，而这些产品的销售收入将用于支付业务成本，避免客户直接为使用区块链支付费用，也不会限制或阻止企业确定其产品的货币化策略。

2. 授权能力：如果一个区块链是使用 EOS 软件系统开发，而其代币是由一个持票人持有，他可能不需要立即消耗全部或部分可用带宽，这样的持有者可以选择将未消耗的带宽给予或租给他人。

3. 将交易成本与代币价值分开：如果应用程序所有者持有相应数量的代币，那么应用程序可以在固定的状态和带宽使用中持续运行。开发人员和用户不会受到代币市场价格波动的影响，因此不会依赖于价格。

4. 块奖励：每次生成一个块时， EOS.IO 系统都会奖励该区块生成者一个新的代币。系统可能会被配置为限制区块生成者所得奖励上限，这样代币供应的年总增长不超过5%。

5. 社区福利应用：用户可以选择 3 个社区福利应用，也称为智能合约。这些智能合约将根据每个应用程序从代币持有者收到的选票比例来收取代币，经选举的应用程序或智能合约可以由新当选的应用程序或代币持有人的智能合约所替代。

EOS众筹详情及分析

EOS是365天的ICO模式，总共将分配10亿个ERC-20兼容代币EOS。其中2亿个代币，即EOS代币总量的20%，将在前五天内分配，另外还有7亿个EOS代币将在接下来每天23小时以200万增量的形式分配。最后，剩下的1亿，即EOS代币总量的10％，将留给block.one—— EOS.IO软件的开发者。因为ICO时间长(1年)，并且总发币量大（10亿），短时间内投资者不可能拥有大量EOS。理论上体现了市场决定价格的原则，而不是某个或某些团队拥有大量EOS来操纵价格。

分析：首轮ICO发布了2亿个EOS，筹集了大量的ETH，约1.85亿美元。如果没有第三方的监管情况下，EOS团队可以每天从自己ICO来的ETH中继续投入每天23小时的200万个ICO,理论上可以自己众筹自己的ICO,不断地买入的剩余的EOS币, 几乎等于可以零成本地再次买入大量的EOS，也为EOS团队后期可能操作价格创造了可能性。EOS团队理论上可以左手导右手，eth是自己的，筹得的EOS也是自己的，除了手续费，毫无成本，这时候，团队是否自己众筹自己，众筹多少，纯看团队自觉。EOS的众筹方式，也一定程度上说明ICO市场需要规范地监管。

365天ICO的模式在给EOS团队创造拉伸众筹价格的机会的同时，也一定程度刺激了EOS在二级交易所, 如云币网，聚币网等的流通，ICO项目与交易所互相之间起到了化学反应。

目前进行中的其他ICO 项目中也可以使用EOS来众筹，列如Press.One ICO等。ICO项目之间的互相合作，也一定程度上刺激了代币的流通，提升了代币在ICO行业的公信度。

3.2、量子链QTUM分析

概述

Qtum Blockchain （简称“量子链” 或“Qtum” ） 致力于开发比特币和以太坊之外的第三种区块链生态系统， 通过价值传输协议（“Value Transfer Protocol” ） 来实现点对点的价值转移， 并根据此协议， 构建一个支持多个行业（包括金融、 物联网、 供应链、 社交、 游戏等） 的去中心化的应用开发平台（“DApp Platform” ） 。

一方面， 量子链采用了 UTXO 模型保证交易的连续性和可溯源性。 另一方面， 以太坊的智能合约均可在量子链上运行。 白皮书中宣称，量子链结合了比特币和以太坊的优点，并解决了两者的固有缺陷。

量子链团队背景强大，帅初（联合创始人）、 Neil Mahi （联合创始人）、 Jordan Earls （联合创始人）、Anthony Di Iorio（投资人）、 陈伟星 （投资人） 、Jeremy Gardner（投资人）、David Lee（投资人）、 沈波（投资人） 、徐明星（投资人）、

李笑来（投资人）、 Jehan Chu（投资人）、其中包括了太坊创始人、快的创始人，OKcoin首席执行官等等。

当前量子量QTUM在全球数字资产代币币值排名中，位列第二位，总币值为53.8亿人民币。除了早期上线的云币网外，近期已经陆续登陆聚币网、中国比特币、币久网等，除此之外量子量也即将登陆韩国和印度的交易平台，加速国际化。

                                                   （来源于Coinmarketcap.com）

量子链目前已经成立量子链基金，致力于量子链的开发建设和治理透明度倡导及推进工作，整体有完善的公司管理机制和基金使用管理细则。基金会的成立，让投资者感觉到量子链项目的规范化和公开透明。

                                                  （来源于量子链经济白皮书）

量子链ICO详情及分析

根据量子团队的量子币QTUM分配计划，代币总数为59,000,000，将51%的QTUM进行公开售卖。最终 80%的量子币将分发给社区， 20%分配给创始团队、 私募投资者和开发团队。  ICO阶段分5个周期，总共募集1177.1661BTC，详细量子量项目时间表详见下图。

                                                   （来源于量子链经济白皮书）

量子链ICO结束后，陆续登陆国内各大交易平台，如云币网、聚币网、中国比特币、币久网等，各大平台的交易增加了代币QTUM的流通性，此外，创始人近期公开宣布将陆续登陆韩国和印度的交易平台，上线国际交易平台之后，QTUM的流通性将大大加强。

量子链在媒体报道宣传上投入力度很大，如各大资讯平台，如巴比特等。行业顶级人物站台，如以太坊创始人、OKcoin的CEO等，同时创始人帅初在媒体上曝光较多，经常在官方微信群中宣布产品进度和利好消息，也一定程度上带动量子链项目的推进和宣传。

目前进行中的其他ICO 项目中也有使用QTUM来众筹，列如能源链Energo等。ICO项目之间的互相合作，也一定程度上刺激了QTUM代币的流通，提升了代币在ICO行业的公信度。同时，创始人帅初也站台一些其他ICO项目，如菩提ICO等，通过互相站台的方式进行更好地推广。

四、小结

2017年ICO项目进入迅速发展期，通过ICO融资的初创公司或项目已经越来越多，市场由于缺乏一定的监管，整个ICO市场还处于混乱期或投机期。但随着监管力度的加强，ICO市场一定会经历一个优胜劣汰的过程。

EOS和QTUM这两个ICO项目均拥有较强的技术团队及行业领军人物站台，并且相关产品在持续迭代。EOS和QTUM项目的市场运作工作，主要依靠ICO项目与交易所之间的合作、ICO的代币作为其他ICO项目众筹代币、创始人的社交宣传曝光、ICO项目之间和创始人的互相站台等。

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