基金小讲|为什么要讲估值指标？

最近几篇文章发出后，有小伙伴问，这应该是炒股的同学要学习，为什么要放在基金小讲系列。

今天这篇就是回答，这些知识对于基金的理论意义，也就是基金跟这些指标的关系。

在前三篇中，一共介绍了四种比较重要的价格指标。

市盈率=公司市值/公司盈利，适用于盈利稳定的公司，在公司稳定盈利的基础上，如果市盈率处于历史底部，那大概率就是有投资价值（市盈率越低，公司的投资价值越大）。

盈利收益率=公司盈利/公司市值=1/市盈率，是盈利收益率的变种，衡量的是我们把一家公司全部买下来，每年的盈利能够带给我们的收益率。同样适用于盈利稳定的品种，盈利收益率越高，公司的投资价值越大。

股息率=现金分红/公司市值，适用于分红稳定的公司。股息率越高，投资价值越大。

市净率=公司市值/净资产，是从买资产的角度衡量公司市值与公司净资产的关系。适用于净资产相对稳定的品种，市净率越低，投资价值越大。

其中，股息率和盈利收益率的关系很密切，因为现金分红就是是盈利的一部分。

我们知道，这些指标的应用都有一个前提，一个公司的哪方面稳定，就用哪种价格指标。但问题来了，一般的投资者怎么知道要投资的品种哪方面稳定，哪方面不稳定呢 。

其实有一类股票品种，它的盈利、净资产、分红的稳定性都很不错，高于一般的股票，非常适合用这些价格指标，这就是指数基金。

指数基金是一种很特殊的股票基金，也是投资于股票。每一只指数基金都会持有几十只甚至上百只股票，这些股票的经营分别在各个不同的行业。所以一个指数基金的盈利相当于各个行业公司的盈利之和，可能会存在某几个公司的盈利不大稳定，但几十只甚至上百只不同行业的公司的加起来的稳定性大大高于某几个公司的稳定性。净资产、分红也是同理。

以上从理论上说明指数基金具备了使用价格指标的前提条件。从操作上，指数基金同样也具备。指数基金是特殊的股票基金，但一般的股票型基金不适合估值，而指数型基金却适合估值。

股票型基金，很少去研究估值，是因为股票持有的仓位是不完全透明，即便每年季报会公布十大持仓股，但比例不是特别清楚，而且信息也是滞后的，有时候完成调仓但季报还在显示。

指数型基金，组成的成分股是固定公开的，持有的股票是固定的，且持有比例也是提前公开的，即便发生比例调整也是公开宣布也能及时获知。不管是沪深300，还是上证50，中证500，结合指数的成份股和比例进行加权总能算出估值。

嗯，这就是为什么要介绍这些估值指标的原因。后续继续唠叨从哪获取这些具体的值。

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