投资管理课

临近年末，刘德明教授的投资管理课仿佛及时雨，让我获益匪浅。对明年的财务管理，投资思路有拨云见日般提点。

刘德明教授毕业于台湾大学经济学系，获美国俄亥俄州立大学计算机信息科学硕士，财务经济学博士；曾任摩根大通集团资深分析师，并担任芝加哥商业交易所金融经济学家。

教授的课程让我重新理解了以下几个概念  “复利” “ 价值投资” “分散风险” “数据”

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年金现值表启示

1退休后每一年有多少收入维持目前生活水平？

2 预估退休后能活多久？

3 算出你退休时要维持目前生活水平账上应有的储蓄金额

4你现在每一年要储蓄（或投资）多少资金才能达到预期之退休目标（假设每年投资报酬率10%）

完成这项工作需要两个表格：年金现值表和投资复利表 如图

举个例子：

首先第一步 ，假设你现在每个月生活开销是1万人民币， 每年是12万支出；你估算自己退休后到死亡是 90-60=30年 （60岁 按女性退休年龄）；按照表格，在3%年报酬率下 （按目前银行3-4年定存年利率）每年10万 30年 3%是19.6 因此得出 每年12万 30年 3% 是23.52 也就是235.2万。

然后第二步，将这个数字投入到复利计算的Excle 表格中，预估你现在距离退休的年限 比如 现在35岁到60岁，还有25年；表格是每年投10万来计算， 在储蓄年里找到25年一栏，按照235.2万来估算的话， 差不多每年定投入 2.15 万 按照10%复利就能达到目标。而后面两只不同复利投入，显示分别 22年或18年就能达到目标。

这个就是复利的神奇力量。

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关于“价值投资”，那就是首推股神巴菲特了。根据美国从1928年到2016年各类金融资产的历史报酬率与风险表来看，长期投资股票的平均报酬率最高。长期来看对抗通货膨胀的只有股票与房地产。如果你不是行业人士，金融的工具不大会用，那就定投ETF指数基金比如上证ETF50,将基金当作储蓄来投。长线拉到10年以上，平摊风险。投资与其一起成长的企业，抵抗通货膨胀。

在你没有足够的能力之前，做你能做的。不要选择赢面很大，但是会遭受免顶的“机会” 。你的底线是什么？坚守它，这也是投资跟赌博的区别。

坚信自己的能力圈会通过学习和实践，逐步扩大。理性状态：核心资金 （总投资资产80%）购买指数基金或稳定性较高，风险较低的股票债券保险来“分散风险”； 剩下20% 现金流， 根据市场灵活调动，有能力的做短线。

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我们按照教授的教法，重新估值了一下青岛海尔这只股票。根据 ROE ,PE, PEG, P/B,股本大小，现金股息率 来算各项指数。我们按照网上公布的数据直接填到表格里，结果教授说这些数据都是媒体提供的，而我们需要的是真实的“数据”，而不是评论。要根据网上公布的数据背后的逻辑，重新演算一遍题目的数据，来验证数据的真假。不要相信市场，市场有假，以估计来估价；学会独立思考才是正道。