以合理价格买进好公司其实并没有那么难—读《巴菲特致股东的信》的思

做投资管理的人都知道股神巴菲特。

他距离我们很远，因为他的投资神话几乎不可复制，直接买入公司董事会的商业模式、超过50年的投资时间、年化超过20%的投资收益。

但他又距离我们很近，因为写老巴的书是如此之多。他的思想、策略、体系、经历都被一众专家掰开揉碎的展现在我们面前。

而《巴菲特致股东的信》原汁原味的保留了巴菲特第一人称的叙述，真实的展现出巴菲特的妙趣横生语言下的投资智慧。

一、市场先生给了我们合理价格的买入机会

市场先生是一把双刃剑，对于理性的投资者来说是超额收益的来源，但对于追逐热度的投机者来说是亏损的根源。

有时它出的价格高于价值、有时他出的价格低于价值，心情越是狂躁抑郁，价格和价值的价差就越大，但公司或行业本身却没有发生什么变化。

而我们需要做的是，将自己的思维和行为与市场中弥漫的、极易传染的情绪隔离开。

就如老巴说的：“如果你是个净储蓄者，你应该希望股价下跌才对，就像你喜欢吃牛肉汉堡，肯定希望牛肉越便宜越好”。

对于低买的标准，可能确实没有一个明确的数字，因为我们无法猜测市场先生在某一时刻会有多消沉，但模糊的正确胜于精准的错误。

当遇到好公司价值明显低于支付价格的时候，你就不应该错过这个买入机会。

二、自己看得懂、未来能持续大幅增长、具有长期竞争力的就是好行业、好公司。

老巴驳斥了现代投资理论对于“风险”的定义，认为大多数市场并非完全有效。

因此直接将市场波动等同于风险是一种区解。

他认为真正的风险在于未来持股期间，税后收益减去每年利率后，至少拥有投资开始之初同等购买力。

换句话说就是买入的好公司，未来内在价值要不断增长。

因为在投资长河中，我们最终比拼的不是谁买到短期、高成长的股票，而是谁能买到长期大幅增长的股票。

所以个股投资者要买有护城河，自己了解的，从今天到未来5年、10年、20年确定能大幅增长的好公司。

而基金投资者要买未来能够长期存在、长期增长的好行业和强者恒强的优秀指数。

三、指数基金是新手投资者的最优选择

“基金挣钱，基民不挣钱”在历年牛市都是热议的话题，关键是基金公司和基民间的利益悖论。

基金公司想要挣钱就要拿出好业绩，而基金能大幅扩大规模的时候，正是基金收益的最高点。

这也间接造成了基民高买低卖不挣钱。

加之基金公司互相的内卷和投资者超高的换手率，导致基金也出现了高换手率。

但往往是动的越多错的越多。

就像老巴说的那样‘那些得到这些“帮忙的人”帮助的投资者，他们的回报一定会低于平均’。

管理费、高成本、高换手，这三大问题无法和谐的解决。

但这些也是指数基金的优势所在。

以合理价格买入好公司不是最难的，难得是怀有敌军围困万千重，我竟岿然不动的心态和拥有源源不断现金流做好随时买入的准备。二者才巴菲特模式稀有的真正内核。