CFA二级经济学科目重难点分析

二级“经济学”涉及的内容并没有超出一级经济学所建立的框架范围，它是对一级经济学的内容的深化与延展，并且不再涉及“微观经济学”的相关话题。

其中原因也不难理解：个人与厂商的市场行为并不是基金经理日常业务关注的重点，基金经理通常更加留意一国经济的增长趋势以及外汇市场的走势变化；因此二级经济学的主体内容就是研究汇率的定价以及讨论一国经济的增长。

二级经济学在考试中的占比为5%-10%，1-2个CASE，这一占比不算高，但是也不容易拿分。大部分年份二级经济学都是只考1个CASE，但是在2016以及2018年这两年却考了两个CASE。

学科框架

2019年，二级经济学总共包含三章内容。

第一章

第一章主要介绍了一系列汇率的决定理论，并且说明了如何利用这些相关理论做出汇率预测。无论是分析师在对目标公司估值时还是基金经理在管理资产组合时都会遇到与汇率风险相关的问题。

掌握这部分内容既为我们学习外汇风险管理的相关话题做了铺垫，也为我们之后在CFA三级学习全球市场资产配置的相关内容奠定了理论基础。

第二章

汇率理论之后，该学科第二章又详细论述了经济增长理论，指出究竟是哪些影响因素促进或者制约了经济增长；经济增长又是如何影响股票市场估值的以及其对人们做出的投资决定的影响。

注意到，一级的经济学更加注重经济周期，而二级经济学更加注重经济增长，即从一个长期的时间段来判断一国究竟值不值得投资。而一旦我们把投资视角放眼于全球领域，那么就必须结合第一章所学的汇率知识。

第三章

二级经济学的第三章则讨论了有关政府对于经济环境以及金融市场的监管话题，这些话题涉及监管的目的以及监管措施的潜在影响。

二级经济学的三个章节的框架感还是非常清楚的；二级考纲在2013年发生过重大改变，改变后的经济学的整体内容与当前主流经济学理论接轨紧密，理论性很强。

大家在阅读教材时会发现这部分内容语言非常晦涩，很多内容只讲结论和应用，并没有对前因后果和背景加以介绍，所以不少考生反映在自行阅读原版教材会感觉比较抽象。因此我们建议大家掌握重点的结论。

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考纲变动

2018年该学科的考纲做了一些微调，考纲中删除了第一章中的部分小知识点，但奇怪的是删除的只是考纲中的考点，教材正文中对应的内容并没有删除，所以这部分内容被考到的概率是依然存在的。

2019年考纲删除了例题和正文中关于中国经济高速增长的话术，不过这对我们考试不会造成任何影响。因此我们认为19年的考纲是没有改变的。

重难点内容

二级经济学的重点在于前两章，即汇率部分以及经济增长部分。其中的第一章汇率理论的内容最多，难度也是最大的。而最后一章关于监管的内容相对不重要，因为这部分内容的本质不是经济学，而是讨论制度管理的相关内容。

第一章外汇部分虽然学起来更难，但是考法相对固定，反倒是第二章经济增长的部分内容非常偏理论，并且以定性为主，基本没有计算，所以这部分的考题反而更加灵活。

复习策略

相对而言，大家还是要重视计算题部分，因为的定量题目相比定性题目，考法较为常规、题型更为固定，是可以通过练习确保分数到手的。

从具体章节来看，对于第一章外汇理论，大家重点记忆老师上课强调的结论和固定考法，而对于经济增长的相关内容，大家可以多读读讲义，掌握其英文表述，这样具体做题时才不会感到陌生。

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