随笔：特朗普会直接干预压低美元吗？

今（17）日午后，“金参考”撰文指出，“特朗普政府‘兴趣点’似乎发生了微妙变化，从对美联储货币政策的指责，转向直接对美元汇率指手画脚”，顿时引起时评人士们的高度关注和热议，且众说纷纭，莫衷一是。笔者择其精妙见识摘录于下，以飨网友。

7月12日美国《华尔街日报》刊文问：“特朗普会直接干预压低美元吗？”高盛答：“有可能。”

“高盛分析师”指出，“特朗普发表的一系列推文、评论、他的政策行动和提议已令美国的汇率政策再度成为关注焦点”。

舆论也注意到，早在今年3月特朗普就曾称美元应当“让美国伟大”，不应因为“强势”汇率而阻碍美国与他国的经贸往来。6月底当欧洲央行考虑重启宽松货币政策，特朗普直接指责其“操纵汇率”。

可以说，特朗普的上述言论再直白不过！作为国际货币体系主导者的美国，不愿承担美元作世界“锚定货币”的汇率稳定义务，向世界发出公然干预美元汇率的信号，正引发全球市场的高度警惕和关注。

直接干预正快速上升，而特朗普此举可能具有多重考量：一是实现短期经济利益。二是选择更直接有效的干预方式。三是布局大选的政治需要。

7月10日特朗普密会了美联储理事提名人朱迪·谢尔顿和克里斯托弗·沃勒，探讨直接干预外汇市场的具体操作可行性。汇率掉头“向下”、出现弱势美元的概率大为增加，市场预期正在形成转变。

一旦付诸实施将产生多重深远影响：一方面，特朗普短视行为将损害美国经济基础和增长。干预汇率行为是饮鸩止渴，实现短期获益是以美国经济长期风险陡增为代价的。另一方面，美元主导地位和国际信誉严重受损。如果特朗普政府试图用弱势美元来改善贸易状况，将会遭遇全世界的强硬反击。

历史地看，作为世界主要货币的美元发挥其计价、结算、储备等诸多职能，美国也从中获得了“超级霸权”。美元支撑了美国，美国强大也维护了美元，两者相辅相成、相互支撑。但特朗普的做法正在导致“美国”与“美元”不兼容。为了获得“强大的美国”，特朗普正在牺牲消耗美元而不是利用美元获得真正的竞争动力和优势。

此外，世界经济也将遭遇潜在的严重冲击，世界经济或将更加风雨飘摇。全球超过60%的国家都在不同程度上“盯住”美元。全球央行持有的资产约三分之二为美元资产。人为干预美元汇率走低，将让他国央行被动调整政策，引发竞争性货币贬值。不仅如此，美元储备资产损失，也将让他国加速规避风险、纷纷调整投资组合，易引发全球范围内的资产价格波动，潜在金融风险不容小觑。

笔者注意到，昨（16）日“同花顺财经”也刊文指出，“华尔街认为特朗普采取行动 压低美元的可能性增加了”。华尔街分析人士表示，特朗普政府越来越有可能在汇率战争中使用更强大的武器，而不仅仅是总统的推文和有关外国央行不公正和汇率操纵的言论。

特朗普政府有可能“干预”美元贬值，这意味着美国政府实际上会卖出美元，买进其他货币，尽管可能性很小。但他们认为更有可能的是，美国将口头上放弃长期以来的强势美元政策，努力与中国等国建立公平的竞争环境，这在他们看来是不公平的，不利于美元走软的美国出口商。

太平洋投资管理公司的约阿希姆.费尔斯周一在一份报告中称，美国总统和其他政府官员对美元走软的兴趣更加明确，暗示美国可能会干预市场。他指出，“自2018年初以来，世界主要贸易集团之间的冷战已经持续了五年多，在经历了一段时间的停顿之后，这场冷战再次升温。此外，即使美国和其他主要国家政府/央行直接干预汇市，导致汇率战争升级至全面爆发，虽然近期不太可能，但也不能再排除这种可能性”。

所以费尔斯认为尽管市场对政府干预的猜测一直在升温，但具有讽刺意味的是，美元可能会经历一段时间的下跌，部分原因是美联储已转向宽松政策，预计将降息。

笔者还注意到，早在本月7日“FX168财经网”就刊文指出，“这一利好终将消失、特朗普或‘三管齐下’美元势将下滑”。 一位知名外汇策略师表示，美元将随着时间的推移而走软，原因是美国和其他国家的利率存在差异。

瑞士信贷策略师则认为，美元走软是由于美国总统特朗普不断试图推动美元走软，导致美国和全球利率之间的“息差”收窄。与大多数其他发达国家相比，美国目前的基准利率为2.5%，高于英国的0.5%和欧元区的0.0%。

这位瑞士信贷策略师分析指出：“相对于欧元和日元等一些关键货币，美国仍然享有利差优势。当然，问题是，现在你已经在市场头脑中打开了未来利率大幅下降的可能性。当然，随着时间的推移，这些息差将会收窄，这是市场的预期。”

这位瑞士信贷策略师还指出，特朗普已经在使用第二和第三种方法。他为即将离任的美联储成员挑选了两名鸽派候选人——鸽派的意思是支持降低利率。他还压低美元汇率，指责其他国家使用操纵手段，然后威胁要亲自采取直接干预措施，压低美元汇率。

这发生在特朗普最近的一条推特上，“欧洲等地在玩操纵汇率的大游戏，为了与美国竞争，他们向自己的体系注入资金。我们应该奉陪，或者继续当傻瓜，坐在后面礼貌地看着其他国家继续玩他们的游戏——就像他们多年来所做的那样”。