你辛苦投资一年赚钱了吗
岁末年初，投资人梳理自己的投资业绩，通过一番计算，想搞清楚自己有没有赚钱。
一般有这样几个阶段，第一阶是算算绝对数，赚了多少元，亏了多少元；第二阶是算算盈利比例，把赚的绝对数除以本金，得到一个百分比；第三阶是算算年化收益，考虑自己占用的时间成本，用个电子表格计算一下，与银行存款或者国债收益比较一下，是否获得了相对于无风险收益的超额利润。
不过，从投资的角度，仅仅这样计算一下是不够的，你并没有知道是否真正赚了钱。因为钱这个词有多重含义，既代指货币，也代指财富。从投资的角度看，货币只是工具，财富增值才是目的。
一、你的实际收益是多少？知道通货膨胀只是起点。
货币是财富的计量工具，这种工具不断进化，在当前信用货币的时期，货币持续贬值，表现在商品不断涨价，也就是通货膨胀。这种货币现象会侵蚀你手里货币的实际购买力。
1、通货膨胀，投资人不应该考虑的事情。
居民消费价格指数CPI，常用来标识通货膨胀。比如：2017年居民消费价格(CPI)比上年上涨1.6%。也就是说，2016年底的100元人民币，到了2017年底，实际购买力差不多只有98元。
是否能够得出结论，通胀很温和，货币比较保值呢？这个和广大人民群众的切身感受的差距有点大。我们姑且不讨论CPI统计编制的问题，只问一句“跑不赢刘翔，也要跑赢CPI”，对投资收益而言是否正确？答案是否。
因为，CPI是天天拎菜篮子的大爷大妈应该关心的，是刚刚解决温饱问题的群众才纠结的，将自有资本用于投资，以求获取投资收益的投资人，把投资收益目标放在跑赢CPI上远远不够，而应该考虑扣除真实通胀率之后的实际收益率。
2、实际收益率
真实通胀率是什么，有很多解释口径，我们选取一个相对简单明了的公式：
M2-GDP=真实通货膨胀率
M2由流通中的现金加上活期存款(M1)，再加上定期存款、储蓄存款等构成。也就是一个经济体印刷、创造了多少货币。印刷货币由央行负责，直接投放基础货币。创造货币主要由商业银行负责，各类金融机构也积极参与，通过金融杠杆把央行印刷的人民币几倍、十几倍、几十倍放大。
我们知道货币只是财富的标识物，财富实际价值不变化的情况下，货币越多，代表的价值就越少。M2的增速代表了印刷、创造货币的增加幅度。
需要说明的是，过去货币主要集中在商业银行，现在人们更爱把钱放在理财产品、货币基金、各种资管产品以及互联网金融产品里，其中的很大部分都没有统计到M2中去。只观察M2这一个指标，已经不足以反映货币供应的全貌。所以，从2016年开始,《政府工作报告》中除了有M2增速目标外，还加上了社会融资规模余额增速目标。
实际财富用什么标识呢？GDP国内生产总值，就是这个广受诟病的指标，也是宏观经济最重要的指标。它可以代表了一个国家创造的实际财富。
那么，我们把货币发行的增速扣减实际财富增加速度，得到的就是财富的标识物和价值之间的差值。如果相对与财富的实际增长速度，货币发行多了，可以理解为货币超发，这个差值也就是真实的通货膨胀率。
你投资辛苦了一年，所获得的收益率，如果低于真实的通货膨胀率，那么实际没有所得，真实财富反而是缩水的，多出来的钱不过是一种货币的幻觉，纸上富贵而已。只有高于真实通货膨胀率，你赚来的货币才代表更多的财富。
让我们来算一算2017年真实通货膨胀率是多少：
2017年12月末，社会融资规模存量为174.64万亿元，同比增长12%；
2017年12月末，广义货币(M2)余额167.68万亿元，同比增长8.2%；
2017年全年国内生产总值（GDP）82.71万亿元，按可比价格计算，比上年增长6.9%
那么计算出真实通胀率在1.3%-5.1%左右，考虑到统计制度的局限，大家可以自己评估这个数值。我本着模糊正确好于精确错误的原则，判断真实通胀率在6%左右。
也就是说，我在计算自己投资收益的时候，把收益率的下线放在6%，低于这个数值，实际没有获得收益。
二、风险收益，你的钱真正赚到了吗？
很多人认为落袋为安，投资的收益，赚到就是赚到了，哪有什么真的假的。真是这样吗？
投资收益是投资行为模式运行的结果，任何投资行为模式都对应着不同的风险，风险没有发生，并不代表它不存在，而且一项投资最后获取了收益，这个投资结果也不改变其风险。
你采用高风险的投资模式，比如无对冲的高杠杆投资、商品期货期权等商品的投机等等，可能在短期内获得高额收益，但是除非里金盆洗手，只要你的投资模式继续运行下去，好运气终究会用光的，该来的风险必然会来的。放到较长的投资期限里，你所获得的投资收益只能是与此模式承担的风险所对应的平均收益。
也就是说，我们需要对不同的投资品种的收益，根据投资品种的风险进行调整，得到风险调整之后的收益。股票投资的风险高于债券，其收益就应该高于债券，否则无法对冲其风险。从几类投资产品风险从底到高具体而言：
银行存款可视为无风险收益，收益率就是利息率。当然，现在要在存款保险覆盖额度内，银行存款才是无风险产品。
国债也是无风险收益，但是锁定期比较长，存在机会成本，收益率要比存款更高一点。二级市场国债交易的目标收益率就应该更高一点。
货币基金的收益率要求比国债更高一点。
各类P2P网络借贷，风险差异非常大，大多数小平台提供的8-10个点的收益，其实并不能覆盖其风险。这个已经被残酷的现实揭示清楚了。
股票的风险依据操作模式的不同也有很大差别，一般来说与操作周期长短成反比，既短线操作风险高于长线。通常我把股票操作的目标收益率定在年化15%，并以单项投资3年为一个周期统计，允许期间的正常波动。
黄金投资主要是配置价值，以对冲名义通胀。
总之，在数钱的时候，你需要警醒，这些收益背后，你承担了怎样的风险？在选择投资产品的时候，不要被他们宣称的收益率所迷惑，要看看他们承担的风险，因为好运厄运总是相伴而来的。
三、相对收益，投资人辛苦劳动的真正价值所在。
所谓相对收益，这里主要指股票投资，投资人的收益相对与市场整体而言，能否获得超越市场平均的超额收益，相比一年、二年的短期投资收益来说，长期超额收益更加重要。
有的年景股票投资收益很高，投资人要看一看，是市场大势景气带来的水涨船高，还是自己的操作模式带来的真实收益。如果是牛市的福利，就不要过于沾沾自喜，因为市场永远潮起潮落，景气时候的财富增长，常常是纸上富贵而已。
比如：沪深300指数在2017年涨幅大约22%，如果你自己投资股票的收益低于这个涨幅，本年度就没有获得相对收益。在这样的情况下，选择沪深300指数基金就可以获取市场平均收益，你辛苦投资的价值又在哪里呢？
当然，一年的股票投资业绩说明不了太多事情，应该期限拉长到3年-5年以上。如果3-5年的累计投资收益，都低于市场平均水平，那么你的操作模式就有问题，你不是在创造价值，而是在毁灭财富，至少浪费了货币的机会成本。
