股市杂谈——手把手教你看懂财报（十）

接着笔者上一篇文章，今天继续和大家一起看财报。（没有看过的，请点开笔者的之前文章查看）

今天，咱们来说说资产负债表里的负债以及所有者权益了。

讲过了资产，负债就好理解多了，一样分流动负债和非流动负债，主要也是为了方便债权人看他到底有没有偿债能力。如果一个公司分红，就会大幅增加分配性负债，从资产的未分配利润科目划入到负债的应付股利科目，如果你发现公司净资产大幅下降，先不要慌，看看是不是因为分红了。很多公司分红并不是真心的，而是出于再融资的考虑，大比例分红后，净资产下降，但净利润却不变，所以净资产收益率就大幅提升了，他就可以符合要求，进行再融资了。所以你要翻翻这个公司的历史，看有没有这个传统，分红之后再融资。如果有千万别踩雷。

大家要格外注意，有息负债，这个东西可厉害了，如果在经济不好的时候，他可能会榨干企业最后一滴血。你要关注企业的现金及现金等价物，是不是能覆盖掉有息负债。还要关注有息负债在总资产里面的比例，当然这个要因行业而异了，地产就普遍非常高。现在基本资产负债率都高达90%，某被恒大收购的地产公司，负债200多亿，利率12%，每年还利息就几十个亿，之所以被恒大收购，就是希望找个有名一点的爸爸，好把利率降下来，哪怕降到8%，一年一下就多了几个亿利润出来。

还有应付工资，大家看到很多小公司的高管薪酬那叫一个寒酸，一年才几万块，这哪点像是老总的待遇，但其实你又被会计给骗了，假如老总年薪百万，会计如果把你的工资计入管理费用，就要从利润里面减掉，公司营业利润就少了上百万，如果想释放这百万的利润出来，就把你同时任命为车间主任，待遇不变。然后你的工资就进入了生产成本，变成了存货。要等到存货卖掉才会产生成本，那么今年的营业利润一下就增加了百万，如果要是10位老总都下车间了呢？利润一下就杠杠的了。另外，工人的工资基本上是不可能下降的，只能每年增加，而每年增加也基本上都不低于当地的平均水平，所以如果一加工资，立马就盈利转亏损的公司，最好还是别投了。

资产负债表的公式就是资产=负债+所有者权益，那么资产-负债大家知道，这就是净资产，所以所有者权益也就是股东权益，其实就是净资产。由于基本面值都是1块钱，所以实收资本就是我们说的股本，比如股票面值1元，总股本1亿股，那么实收资本就是1亿元，而如果股票发行价30元，那么另外29块钱，就叫做股本溢价或者资本溢价，计入资本公积。换句话说，资本公积金，就是放置股东投入的地方。

盈余公积金是利润留下来的，是继续扩大再生产的钱，法定盈余公积是政府强制股东留下来的，一般10%。但是上市公司母公司净利润为基数的，企业赚的钱提取了盈余公积金之后，剩下的就是未分配利润了，企业可以利用盈余公积金和未分配利润送红股，前提是有利润，送股后盈余公积金不得低于注册资本的25%。

但未分配利润可不一定都是现金，公司手里的钱就是货币资金里面的现金和现金等价物，未分配利润可能已经被公司挪用出去投资了，比如变成了固定资产或者是土地厂房什么的。

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