随摘42

从货币视角看近5年的财富流动（2）

今日分享  国家自然将一切看在眼里，在市场预期修复需要时间的情况下，杠杆资金无论是企业还是居民都不愿意触碰，那只有先驱动存量资金进入市场。于是，我们就看到了银行存款利率不断下调，大额存单降低甚至没有额度，其实都是向外驱赶银行存款。但是这些出来的资金依然会寻求避险，去向不会选择权益类资产（房产、股票），而是继续寻找债权类资产，比如国债、银行理财、保险理财。

俗话说，旱的旱死，涝的涝死。存量资金在绞尽脑汁寻找去处的时候，地方政府和房地产行业却在苦苦挣扎着希望渡过债务危机。钱就像流动的水，国家利用货币政策和财政政策的组合，搞了一次南水北调，将国债引向了地方政府债，而且为了尽可能的降低地方政府的负担，有意拉长了国债存续周期（20年、30年、50年）。同时，国家将银行理财借助银行的房企白名单政策引向房地产，一方面帮助房地产企业渡过债务危机，另一方面为其后续的正常发展提供必要的流动性。

部分存量资金会跟随以上调整政策进入国债和银行理财，但这部分资金依然无法满足上述问题的需求。这时候就需要增量资金的继续注入，所以你会发现M1、M2都在增加，但全民赚钱依然很难，原因就是这部分钱又被引向了地方政府和房地产，用来填坑了。

从货币视角，我们看到近两年钱大量的涌向了债务洼地，房地产基本没有投资机会，股市没有增量资金注入，反而是债券市场因为避险需求玩的风生水起，黄金市场更是屡创新高。在这样的市场大环境下，国家针对权益类市场在加强制度性建设，而我们正好借此机会打磨心态、练练内功、做做布局，不同的阶段做不同的事，要学会顺势而为。

【2024.5.28】