学习-公司金融课-04

IPO打新指认购新股，去买一个刚上市的公司，然后去二级市场交易。我们之所以关心打新是因为一旦打新成功，IPO第一天的股票一般会有暴涨。IPO第一天暴涨的情况，在全世界任何一个国家基本上都发生过。像这样的IPO抑价屡见不鲜，被学术界称为“IPO之谜”。

对于IPO抑价，有一句很恰当的话是money left on the table ，指作为卖股票的人，作为创业者，作为早期的风险投资人，在IPO的时候，把一大笔的钱留在桌子上，任由那些打新成功的人把它们分走，所以我们可以知道IPO抑价其实对于上市公司来说是一种损失。

而为什么会有这样的IPO抑价，有一个理论叫做“赢者的诅咒”即当你貌似可能赢得一个竞争，赢得一个拍卖，但是其实是因为你出价过高，你才能赢得这个竞争，赢得这个投标。第二个理论是“信号理论”，信号理论中有一个不对称是企业内部人员和外部的投资者之间的信息不对称。它的核心要点是企业故意把发行价定的很低，因为它把发行定得很低，它虽然受到了损失，但它可以告诉外界，你看我未来发展非常的好，我可以承受得起这么大的损失。而第三个理论：“信息生产理论”，虽然它也是企业的内部人员和外部人员有信息不对称，但它更多的是表达：你不有信息不对称吗？那你外部的这些投资者可以自己去收集这些信息，你可以研究企业报表，走访企业进行调研等等，但是这些都需要成本，所以企业对自己有信心，因此将股价定的低，来补偿你的成本，以此来让你搜集更多的信息，反映在二级市场上的价格。

以上三个理论，很好的解释了IPO抑价的现象，即使你不在金融圈他们也可以帮助我们解释生活中很多的经济现象和生活现象。