双头部效应

时间的乘客，你好，欢迎乘坐49路末班车，这是你的车票请收好。

车牌号：49路末班车

车票号：H20220227

车票价：1440RMB

参考资料：《熟经济》香帅无花

路经站：摘抄站、回顾站、启示站

摘抄站：

1）一方面，资本疯狂追逐头部项目

2）另一方面，不愁嫁的头部项目也只肯要头部机构的钱

3）头部机构追求头部项目，头部项目只要头部机构的钱，这个双螺旋的头部相应将市场推向极致的K型分化：项目和资金同时涌入头部投资机构。

4）双头部效应产生了“广撒网”和“估值前置”两个市场现象

5）一方面，很多创新可能被淹没

6）另一方面，投资人的收益也更低

回顾站：

《熟经济》中作者香帅老师介绍了当前一级市场上存在着“双头部效应”，所谓的双头部效应是指头部的投资机构只投资行业的头部企业，反过来，头部的企业只找头部的投资机构，组成“头部（投资机构）+头部（企业）”的结构。

双头部效应产生了两种市场现象，分别是“广撒网”与“市场前置”

广撒网指的是头部的投资机构害怕错过任何风口，而采取广撒钱，广撒网的投资策略。“市场前置”指的是投资机构投资的速度要快，越是早期越有利，广撒网的投资策略加上“市场前置”的投资风格进一步加剧了市场的双头部效应，因此进一步加剧市场的K型分化，

双头部效应造成创新与收益遭受到严重的损害

双头部效应，投资机构只投资市场上的头部企业，相较而言其它的企业遭受到严重的忽视，被资本抛弃，这些被抛弃的企业所产生的创新成果因为没有资金上的支持，最终只能破产倒闭，这在一定程度上导致行业的创新力的下降。

双头部效应，投资机构仅仅投资于市场上显而易见的几个头部企业，过量的资金全部涌入到头部企业中，加上“市场前置”现象，导致头部的企业估值严重被高估，但真正到二级市场上时会发现自身所获得的投资回报率非常之少，相比于一级市场的疯狂，二级市场显得更加地冷静与理性。

启示站：

双头部效应的背后是投资圈与创业圈两者剧烈的分化效应，只有少数的玩家可以参与到其中的游戏之中，除此之外的玩家被全部踢出游戏的房间，从表面上看是“强强联合”，但过度地分化与内卷最终导致整个行业受到损失与内耗，企业的创新力不足与机构的投资收益率下降，无论从任何的维度上考量都是弊大于利。

红杉资本沈南鹏与郎平交流时提到，“你只有做到最好，你才有机会，跟最好的创业者结伴而行”这句话或许正是“K型分化”环境下最真实的写照，正如查理·芒格所言：“要想得到某样东西，最好的办法是让自己配得上它”如果我们无法阻止社会潮流，那就做好自己把