退市新规的一些杂感

周一晚间沪深交易所分别发布退市新规，说点一些杂感。先分析下条文，杂感在文末~

退市新规从流程和标准2个方面做了完善。

退市标准：分交易类、财务类、规范类、重大违法类等4类强制退市标准。

1）财务类：取消了原来单一的净利润和营业收入指标，新增扣非前后净利润为负且营业收入低于1亿元的组合财务指标，下一年度交叉适用。（简单说：原来的退市标准是连续三年亏损。新规则的这个杀伤力比较大，对于一些财务洗澡的公司，比如靠补贴或卖房或非正常关联交易维持营收和净利润的公司，大概率是要和A股拜拜了，而对于一些因行业周期因素或者处于非盈利的科技医药类生物公司则不会受到影响。总结下就是不碰低主营业务收入的公司）

2）交易类：将原来的面值退市修改为1元退市，新增连续20个交易日的日均股票市值低于3亿元。（简单说：截至目前除长期停牌的那些股票，市值没有低于3亿元的股票，但股价低于1.50元的股票超过40家，市值10亿以下的公司有超过20家。超小市值的非ST也容易被杀猪盘控盘或炒作。总结下就是低面值、超小市值的股票。）

3）规范类：新增信息披露、规范运作存在重大缺陷且拒不改正和半数以上董事对半年报或年报不保真两种类型。（简单说：这条没特别好评论的，主要看交易所的监管力度。）

4）重大违法类：根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，上市公司连续三年虚增净利润金额每年均超过当年年度报告对外披露净利润金额的100%，且三年合计虚增净利润金额达到10亿元以上；或连续三年虚增利润总额金额每年均超过当年年度报告对外披露利润总额金额的100%，且三年合计虚增利润总额金额达到10亿元以上；或连续三年资产负债表各科目虚假记载金额合计数每年均超过当年年度报告对外披露净资产金额的50%，且三年累计虚假记载金额合计数达到10亿元以上。（简单说：截至目前符合这条标准的公司并不多，毕竟涉及到较多投资者的利益，但一旦触及，那就退了。）

退市流程：取消了暂停上市/恢复上市，退市整理期缩减至15天，一年触及财务指标就st；扩大了风险警示范围。（简单说：效率高了一倍，并且退了就退了，不会再恢复了。）

上面这么多内容，其实最主要的观点就是远离垃圾股。

哪些可以定义为垃圾股？

市值小（低于几十亿或者百亿，不同人对小市值的容忍度不同）、营收小（低于几亿元）、股价低（股价低于1.5元或者2元，设置低于5元，当然不包括大股本低股价的银行股）、ST股（不排除部分ST股可能会历尽风霜后凤凰涅槃，但是概率太低了，和买彩票差不多，守着这么多好标的不选，非要火中取栗那也是没塞了）

市场的投资者，尤其是机构投资者是用脚投票的，市值小的股票流动性弱，ST的股票往往被剔除出机构的核心股票池。

不碰垃圾股，市场上至少还有3000多个股票可以选择。

蛮早之前理过一个思路，跟着机构选股有肉吃。市场上的机构无非是外资、公募、私募、社保、保险等。选股四个方式，都是用的公开信息，在交易所网站等渠道都能找到，只需要稍微花些时间整理。

（1）外资的选股可以跟北向资金，每日的持股数据是透明的，从北向资金持股市值前几十的票中挑选（可点击下一篇看最新北50池的股票）；

（2）公募的业绩是每天公布的，但是年报和半年报是会披露所有持股的，而季报是披露前十大重仓股的，可以从机构的重仓股中寻找标的（详细思路可以参考历史文章：用机构重仓股理个选股思路）；

（3）指数公司在编制指数时，会参考市值、交易活跃度、财务指标等，可以从指数的前十大成分股中寻找（可查下对应的指数及ETF分析文章）；

（4）机构调研，每天上市公司会公布近期去公司调研的机构，参与调研的机构家数较多的公司，说明该股票受机构的重视程度比较高。（可点击下一篇查看被多家机构调研的公司）

一句老生常谈的话：投资股票，圈定核心池和能力圈范围比较重要。在A股越来越头部华、机构化的趋势中，寻找核心股票池才是长久之道。