投资沙场秋“点兵”

　

随着三季度收官，各类型投资产品的业绩放榜，年度“大考”前的最后一次业绩“点兵”开始。

　　文│编辑　宋奕青

　　在经济复苏和改革热情推动下，三季度A股强势上涨，创业板除8月短暂停歇外，基本保持一骑绝尘的态势，上证指数、深证成指、中小板指数、创业板指数分别上涨9.88%、9.47%、17.46%和35.21%，期待中的风格转换并未出现。

偏股基金：收益夺冠均赚14%

　　据前三季度基金数据显示，偏股型基金整体表现出色，然而业绩分化的严重性也令人瞠目结舌，标准股票型基金首尾业绩相差竟超过了100%，这是自2007年以来公募基金还是首次出现这种情况。

　　截止9月30日，在可统计的1481只开放式基金中，25只基金涨幅超50%，14只基金跌幅超过20%。其中，372只股票型基金中，景顺长城旗下景顺长城内需增长以90.01%的净值增长率夺得冠军，景顺长城内需增长贰号以89.84%紧随其后。中邮战略新兴产业、银河主题策略、汇丰晋信科技先锋分别以81.05%、71.80%和70.73%位居三至五名，排名前十位的基金今年以来净值增长率均超过60%。然而，受制于行业配置的失误，以公募基金业绩最好的评价标准业绩比较基准指标做标准，则依旧有不少基金表现难以让投资者满意。在基金普涨状态下，28只年内亏损的股基显得格外扎眼，其中易方达资源行业股票、华宝兴业资源优选股票垫底，前三季度分别亏损21.38%、19.24%，这也使得标准股基年内的首尾业绩之差高达111.39%。

　　在偏股基金中，前三个季度整体涨幅尽管高达14.56%，但第三季度就贡献了13.14%，其中最近一个月的涨幅为5.27%。海通证券分析师桑柳玉表示，三季度以来市场在曲折中前进，一方面因为7、8月份的宏观数据显示增长经济短期回暖，好于市场之前的悲观预期，另一方面政府推出的一系列改革举措如上海自贸区又再度激发市场对于改革的预期和热情。在经济复苏和改革热情的推动下，三季度A股强势上涨，创业板一骑绝尘的态势除了8月短暂停歇外并没有发生根本逆转。

　　今年以来的结构性行情也为基金分红提供了有力的支撑。统计数据显示，今年基金明显加大了分红力度和分红频率，前三季度全市场基金共分红445次(A、B份额分别计算)，派发现金红利171.2亿元，远超去年同期基金派发的105.4亿元红利，分红次数达到去年同期224次的近两倍。

　　事实上，在结构性行情的主导下，今年以来公募基金表现大好，全线跑赢了专户和集合理财。有了收益的积累和支撑，基金公司今年明显加大了分红力度和分红频率。

债基：表现平平涨幅仅为3.42%

　　相比偏股基金的风光无限，一向以“避风港”自居的债券基金表现却乏善可陈，而更为糟糕的是，其业绩的低迷已经影响到新债基的发行。

　　统计数据显示，就在刚刚过去的今年前三季度，按照复权单位净值增长率计算，366只债券基金（分类单独计算）同期表现整体飘红，不过涨幅仅为3.42%。

　　而在涨幅靠前的基金中，有7只基金同期涨幅达到两位数。其中，天治稳健双赢以15.23%的涨幅居首，而紧随其后的是长信可转债A、华富收益增强A、长信利丰、申万菱信可转债等。此外，华商旗下债券基金也有不俗表现，华商收益增强A、华商收益增强B分别以6.97%、6.66%的收益率，在59只普通债券基金（一级A类）和在36只普通债券基金（一级B/C类）均排名第二位。

　　不过，上述亮点并未能掩盖债基的整体低迷，这对新债基发行也造成冲击。就在国庆节前，博时双月薪定期支付债基再度发布延长募集期的公告，称原定募集结束日为9月27日，现延迟至10月18日，这已是其第二次延长募集期。尽管业内之前也有发行延长的情况，但发生在债基身上还是很罕见的。

　　而从统计数据来看，目前正在发行新基金数量尽管仅有18只，但大多数依然是债券基金。其中，中邮定期开放债基已经开始发行，该基金主要投资于国债、央行票据、金融债、次级债及短融券等具有良好流动性的金融工具，并且投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%。而工银瑞信基金再度推出生命周期系列产品——工银添福债基，该基金采用了三年为一个运作周期的运作模式，在每个运作周期逐步降低股票等权益类资产投资上限。

阳光私募：最好赚80% 最差亏59%

　　“后钱荒”时代的现金管理管理产品，如私募基金表现尤为令人惊讶。私募基金三季度业绩浮出水面。统计数据显示，三季度私募基金的业绩分化明显，金河新价值成长一期净值增长率达到80%，而业绩最差的私募净值跌幅则达到59%，首尾相差139个百分点。

　　统计数据显示，三季度多只私募基金净值增长超过30%。其中，业绩最好的金河新价值成长一期净值增长幅度超过80%，今年以来净值增长涨幅则达到100.67%；位列第二的是私募常青树徐翔管理的泽熙3期，三季度净值涨幅为46%；紧随其后的是鸿逸1号，三季度净值涨幅为45%；此外，三季度业绩靠前的私募基金还包括中域增值1期、白石组合一号、龙腾9期，3只产品三季度净值涨幅分别为38.27%、32.12%、31.67%。

　　上述产品三季度业绩靠前，主要得益于抓住了市场喜欢的品种，比如上海自贸区相关个股以及互联网等新兴行业。

　　上海泽熙相关人士表示，该公司旗下产品三季度业绩好，主要得益于成功把握了上海自贸区概念股，三季度泽熙参与了外高桥、上港集团等股票。

　　龙腾9期三季度业绩良好，深圳龙腾资产董事长吴险峰表示，三季度较好把握了互联网、LED、环保等新兴行业的投资机会。

　　数据还显示，三季度定增宝一期净值跌幅达到59%，御峰一号跌幅为21.6%。由此也可以看出，在A股处于结构性行情的背景下，私募基金的业绩差异非常明显。

　　对于四季度的行情，上述上海泽熙人士表示，目前新兴行业估值很贵，他们对后市持谨慎态度。吴险峰表示，在目前经济结构转型的背景下，传统产业看不到机会，未来投资重点仍是把握轻资产的新兴行业公司。至于估值，吴险峰表示，新兴行业的估值不能简单采取PE估值，而是应该采用市值法估值，投资重点是选择那些市值能够长大的公司。