投资指南#4 - 终临的钻石

今天，伴随着近期美联储加息、美股高位回调，看着不断暴跌的沪深两市各个板块，没有等到15:40wind上的数据计算结束我就知道，这是伟大的一天。

我们等了3年，终于在2018年10月11号，等到了全市场pe降到了23.40，这就意味着，未来A股收益率20年内第三次超过了4%。我们等了3年，终于在2018-10-11，等到了全市场pb降到了1.86，全市场进入96年以来第五次大底区域。

   

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                    钻石区域

                想说爱你不容易

三年来，每一天我们都在盼着钻石底区域的到来。终于，2018年10月11日，来了。

全市场PE 23.4倍，全市场PB 1.86倍。

如果对标A股历史最低，当然还不是最低。最低在18/1.49。也就是比现在还要低22%和25%。

今天的PE和PB，分别比昨天低了7%和7.9%。所以你也大概能看出来，如果要到历史最低，如果是短期暴跌，指数还要跌20%以上。如果是长期横盘，当然不用跌这么多。

 

在这样历史性的日子，我也不知道该说太多什么。我只能说，继续，坚定的执行各种既定策略。

下面，我把一些有代表性的指数到底处在什么位置跟大家说一下。你就会明白这里为什么是钻石了。

全市场目前pe23.4，1995年12月，这23年来，只有1995.12-1996.3；2005.7；2008.10、11这7个月低于目前。276个月，目前排名第8。真正难以企及的，只有2008年10月的17倍。其它月份都与现在几乎一样。也就是说：全市场PE方面，目前已经基本是除2008.10月以外最便宜的时候。

全市场PB1.86，是2008年10月以来，这十年最低。除当月之外，在过去的23年中，只有一个时间段的PB大范围低于现在，那就是2005年。从2005年4月到2006年4月的一年，低于现在。除了这个时间段以及2008年10月，这23年所有时间，A股的PB都高于现在。

中证500目前pe19.59，历史上只有2008年10月一个月低于现在。当时是18.14，与现在也是一步之遥。当然，宽基的数据没有90年代的，基本都是2005年开始。也就是说，目前的500，已经是过去13年中，几乎最便宜的时候。

医药目前pe25.4，是2006年2月以来最低。甚至低于2008年。而2005-2006年几个月虽然比现在低，但最低只是24.83。也就是说，只要再跌2%，医药就是全指指数推出以来最低时刻。你要知道2005年的全指医药是700多点。到2015年整整涨了20倍。如果7700能买到医药，极有可能是各位第一只10倍指数，毫不夸张。

多了也不用说太多。除了军工、信息、医疗这三个奇葩，其它几乎所有指数都在历史最低区域附近。从全市场看，不代表不会跌，很多指数极有可能创出历史新低。但各位也应该能意识到，那也许就意味着，下一轮牛市的收益，也许在A股历史上从未有过。

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                    收益基础

              策略伴你低买高卖

认识到目前的钻石区域，在pb破2之际，我们再来回顾历史：2005年从钻石区域走出之后2年翻了7倍；08年之后半年翻了一倍；12年只破了一天，之后中小股票3年翻了7倍，当然也是现在中小股票跌跌不休的主要原因——还债。

想实现上面牛市动则翻好几倍的收益，我们需要寻找合适的策略来辅助我们低买高卖。趋势策略不谈，只说价值策略，有四个经本人实践非常有效，同时简单易行。这四个策略，不需要高瞻远瞩行业前景，不需要实地调研公司内幕。

它们分别是：

定期不定额、价值网格、目标市值、定期动态再平衡。

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                      策略简析

            战争角度闲看指数投资

如果我们把投资当做一场战争，那么就可以用以下思路来从大的格局来进行思考。

首先，我们战争的对手非常单一。这一点从本质上将我们从选择股票、选择行业的烦扰中解脱出来。我们可以专心致志的研究与指数这一相对简单的敌人如何作战。即使这个敌人也许分为很多股势力，总体来说依然是可以较为容易的把握。

其次，如果我们把一轮牛熊当做一场大的战争，那么我们一生大概能经历4-8场这样的大战。在每一次大战中，我们的目标就是让自己的军队在战争结束后比开始的时候要多，也就是说，尽量消灭敌人，充实自己。子弟兵越打越多的节奏。

第三，制定宏观的战争计划，中观的战役准备以及小规模的遭遇战。这是一整套战争策略。

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具体来说：

所有的大、中、小策略都是根据估值，这一衡量敌人强弱的指标来制定：估值低，则敌人弱，估值高则敌人强。在敌人弱的时候，集中优势兵力，进入战场。敌人渐渐变强的时候，收拾战利品，有序的进行战略撤退。

定期不定额策略。这个策略的意义，是在我军优势渐渐显现，敌人慢慢颓废的情况下，派出主力部队，分期分批夺取重要的战略要塞。在整个战役进行过程中，由于敌人的实力尚存，我军不可避免会出现伤亡。但随着敌人力量的减少，我军将会把绝大部分战略要地拿在手中。

价值网格策略。小规模遭遇战策略。这个策略存在的意义，是在长期的战略相持阶段，保证部队给养，补充兵源的小遭遇战策略。即，在我们优势并不特别明显的时候，派出小股精锐部队，骚扰敌人布局较弱的环节。每次不求大胜，在保证精锐部队全员安全的情况下，获取适当战利品。

目标市值策略。这个策略的意义，是在我军优势比较明显的情况下，派出御林军王牌部队，一举攻占最重要的战略堡垒。并坚决不退出。同时，视敌人反击力量的增减情况，决定继续输送战斗力加入还是暂时撤出部分多余战斗力。这只王牌部队的一半战斗力，将一生驻扎在这里，永不退出。其它部分会视敌人情况进行增减。

定期动态再平衡策略。以上三种策略发起总攻时，可能面临的敌军势力分布不够均匀。在不断厮杀的过程中，每股进攻部队的损耗不同。此时作为主帅的我们，是不是放眼全局，平衡各个小战区，在敌人强势的区域布重兵攻克，在敌人疲软区域，派小股部队突进，整个战局平稳向前推进，最终夺取胜利的果实。

我们手中的每一块钱，都是我们赖以雄霸天下的珍贵一兵。在不到胜算较大的时候，不会派出任何一员进入战场进行无谓的牺牲。所谓爱兵如子，就是这个意思。善待每一个子弟兵，会有越来越多的力量慕名而来为你而战。

运筹帷幄，决胜千里！

忠心希望各位珍惜A股的钻石区域，多捡筹码，来年丰收！