市场周期

⼼理⾯、基本⾯、市场⾯是如何互相影响，推动周期⾛向上⾏或者下跌极端的？

心理面：投资人对基本面的情绪感觉，乐观或悲现，风险容忍和风险规避

基本面：企业的盈利和现金流以及未来盈利预期。

市场面：市场实际的反应，例如资产的价格和市场里的各种声音。

基本面、市场面和心理面是相互作用，互相影响的，

如当情绪不佳，比较悲观时，看到市场面的资产价格下跌，可能会更加悲观，即使基本面很好，可能会踏空，错过建仓的最佳时机；如果看到市场面资产价格上涨，可能会觉得不会进一步上涨，就算基本面很好，可能会马上卖掉，享受不到更大的盈利空间，甚至有时候，还会自己割自己。

如当心情较好，偏向乐观。看到市场资产价格不断的上涨，即使基本面很差，可能会高位接盘。看到市场面资产价格下跌时，即使基本面很差，可能会提早接盘，买到垃圾标的。

⽜市三阶段和熊市三阶段分别是什么？

牛市：

第一阶段，大部份人对基本面很悲观，不会买入，少数人意识到黎明快要来临了，会有好转，做多。

第二阶段，大部人确定基本面确实好转，已反映在价格上，开始陆续买入。

第三阶段，所有人相信会上涨，预期会变好，甚至会一直永远好，争着买入。

熊市

第1个阶段，少数人意识到市场面不会一直顺风顺水。

第2个阶段，大多数人意识到市场面越来越差。

第3个阶段，所有人都意识到市场面已经变坏，一直在跌。

为什么说聪明的⼈最先做，愚蠢的⼈最后做？

聪明的人有自己的思考和判断，不会别人说什么就是什么，特立独行且正确，能先人一步，而愚蠢的人是人亦如云，在跟风，后人一步。

“聪明的人最先做，愚蠢的人最后做。”

“先做是创新，后做是模仿，最后做是傻瓜。”

你认为目前正处在哪个阶段？

牛市第三个阶段

⽜顿投资的故事给你的启发是什么？

牛顿虽然是一个聪明的科学家，但不是一个合格的投资者。他本来能洞察到资产的泡沫。已经获利了结了。但就是因为贪婪，经不起诱惑，高位接盘，这个故事告诉我们什么？

就算是再理性再有知识的人，可能都不是靠谱的，经不起人性的考验。作为一个投资者，让我们明白周期的重要性，修炼自身的素养，对抗人性是非常重要的。