财报解读实战篇

       指标经学完，下一步就是要实战了，找一个公司分析，2018不论交学费也好还是有所盈余也好，股市里也要走一走。

     今天的分析以格力电器为例，从各个数据我们来分析他们的五大模块。

一、现金流量

（1）、现金占资产比率：五年来逐渐攀升，从总资产周转率小于1来看，是属于资本密集行业，而2012-2016全部大于25%,2016达到了52.4%，说明手里有钱，气长，可以应对黑天鹅事件，同时还可以抓住市场的机会。

（2）、营业活动现金流量

2016扎扎实实进账149亿。

二、经营能力

（1）总资产周转率：2014-2016均小于1，说明是烧钱的行业，但反观她的 现金，从上面已经分析出来，超级有钱，木有问题。

（2）平均收现天数：

从上表可以看书，2016年收现天数大幅减少，进入了常规行列，说明了收现能力在不断提高，而且 存货清的速度也不断攀升，从2012到2016缩小近一倍。说明格力电器在销售上也进行了改革创新。

三、盈利能力

营业利润率逐年上升，费用不断下降，ROE连续5年均大于20%，这是巴菲特费仲重视的指标之一，格力电器表现非常优秀。经营安全边际率不断上升，说明了抵御风险的能力不断提高。

四、财务结构

长期资金站不动产设备比率大于100%，符合以长之长的要求，负债占资产比虽不满足小于60%，但在逐年下降。

五、偿债能力

（1）流动比率小于200%，还债能力较弱，但好在手上现金较多，

(2)速动比率比小于150%，但手上现金多，平局收现天数也是合格的，总资产周转率小于1.

六、我的比较

1、这里是我自己建立在电气行业的股票选择，我主要比较了4家，但比较之后我的目标锁定在了格力和老板，老板在财务机构和偿债方面优于格力。

格力股价 老板股价

2、通过比较我知道两家都是优秀的公司，但是按照价值投资来说，应该投资那个相对来说便宜的，看两家的股价，老板现在按照分析处于溢价状态，而格力现在还处在低估状态。

七、总结

说点心里话，开始学习是期待而兴奋的，学到后面是充实的，再往深入又开始迷茫困惑，今天的作业也是从焦虑到解惑，我想这就是进步的一个过程吧，放平心态吧，2018我会是一个不一样的我。