投资拆解«祖鲁法则»09同期财务对比

为了让市盈率相对盈利增长比率之间的比较更加有意义，至关重要的一点是，计算这些指标时所依据的数据（这些股票的市盈率以及每股收益增长率）必须恰好来自于同一时期。假如一家公司的财年截至3月，将其增长数据与另外一家财年截至3个月之前，也就是12月份的公司的增长数据进行比较毫无意义。为什么呢？因为在一周之内，企业和经济世界有可能会发生戏剧性的改变，更不用说3个月那么长的时间了。通过将所有公司的数据调整到一个共同的基点，比较的结果就会更有启发性，并且这种比较也总是最新的、动态的。

我们都知道，在我们大a，很多公司发布年报的时间并不一样。有些公司已经发了一季报，另一些公司可能只能看到前一年3季报，连年报都没做出来。在这种情况下，如果要对比这两家公司的财务数据，那就要同时采用前一年3季报，这样会更合理一些。

咱们打个比方说，去年3月疫情那会儿，很多公司财务报表不忍直视，拿那会儿的财务报表和现在做对比就不太合适。有些行业本身也有旺季淡季的，拿一家公司的旺季数据对比另一家公司的淡季数据，一般我们也做不出来，除非有些人有意为之然后故意发出来让人看。

然后我们对同一时期的话题延伸开

公司初创期类似于一个婴儿(医疗条件不好大多会夭折)。之后慢慢长大，风投，上市啥的。上市类似于青年。这个青年如果目标就是上市捞一笔，就类似于吃青春饭，中老年就会比较苦逼了。

有些公司一会做这个一会做那个，到后来啥都做不好，也和人一样。我们的精力是有限的，能做好一件事情就已经很了不起，同时做好几件事难度呈几何倍数上升。

在刚才说的同一时期对比，放大了看也可以是企业的生命周期，差不多年龄时一起对比，但这会牵扯到不同时代，不同的时代红利。笔者觉得吧，财务要看，但不能完全看财务。股票是艺术，就像对的时间遇到对的人，做对的事情。

后文和书中内容无关

想到昨天，在知乎上收到的第一个付费咨询(开心的像个孩子)，问的是“市盈率1是不是代表1年可以回本”

也怪我一开始没说清楚，任何数据我们能看到的，都是静态数据，并不是说可以代表所有。如果真的看到市盈率为1，那就大概率是坑。在市盈率下来之前已经涨了很多，而这样的收益率又不可能长期保持，之后面临的必然是市盈率上升，净资产收益率下降，伴随着股价下跌。在这个时候，低市盈率就成了出货的工具。

仅作为案例，不构成投资建议

去年5月初拉很高，当时4月底发布的报告，市盈率突然降到2不到，之后就成了这样。如果一家公司突然收益率很高，可能不是主营业务带来的，也可能是周期类背后的周期到了高位。

这里说一下收益率，如果超过百分之30，就很少有公司能保持长期稳定了，整个市场不超10家，而这些大多在泡沫估值。如果收益率超过50，那就一定会回落，即使看好这样的公司，也要等他收益率下降以后再考虑。固定的任何数字都是会骗人的，技术图表也是可以骗人的，也就应了刚才说的，股票是艺术。

尽量别去预测

前几天有回答一个关于比亚迪高管减持问题，主要还是提示泡沫。但我们想想，如果看的人多了，就会影响到机构出货。很多散户害怕了，那机构在高位卖不掉，就只能继续高位收了继续往上拉。(这里要说的只是心理，不鼓励买高位票)

往上拉了以后，那又可以打那些提示风险人的脸，你懂的。在这期间不光有散户和机构，还有原本持股的大股东，机构在拉升时不得不考虑会不会在高位被那些人给闷杀，那他们可能会拉升的同时想办法多打广告，也可能会和内部人员取得联系，为了共同的利益，想办法让公司发布一些利好消息。市场是无数个人组成的，社会一切都在变，人性一直没变。我们没办法猜到所有人的想法，只能大部分时间守正，偶尔出奇。

这些章节说的挺乱的，自己都不忍直视。等到全部做完祖鲁法则的拆解，我会试着把这些东西重新整理下，以便让我们的新人宝宝看的更舒心一些。