【股轩堂】2018年的银行股选股看法

银行业基本面未来趋势，行业整体趋势向上，资产质量确定改善，息差触底并且温和向上；同时银行基本面上升的幅度不会很快，这也是中国的经济体决定的，但持续时间的跨度可能会超预期。

1、前期压力大的银行大多数有改善，如华夏、平安、民生。

2、不良率，像大行继续环比下降，主要是各种监管的落地。只要中国经济不发生泡沫性风险，资产质量改善就会持续，因为贷款更看重是“经济的安全边际”。

3、不良净生，股份行环比下降，大行和城商行低位维持。

净息差的未来趋势：缓慢上行。净息差未来向上弹性增加的两个条件：

1、宏观经济持续发展，带动中小企业贷款定价。

2、监管放松，负债压力在一定程度会得到释放。

展望来年：资管新规出台落地后，中小银行投资面基本上已确定，负面情绪得到释放，像中小企业不必太悲观。

股轩堂证券投资顾问列出2018年银行选股的三个方向：

第一：关注银行板块的核心资产—招行和宁波银行。核心资产一直是银行重中之重，招行和宁波，从基本面上看、以及市场认可度分析，已公认为银行股中的优质资产。我特别看重的是招行的互联网金融创新，还有就是宁波银行的超过预期的快速增长，对比多家银行，优质银行已经是很稀缺的了。优质银行的稀缺性会使它们估值得到提升，股价也会得到体现，在银行板块向上时，招行和宁波会率先得到体现。

第二：大型银行是配置盘，基本面最确定。银行业未来或者一直以来都会面临的压力：一是负债端压力，二是金融监管落地对资产端的压力。比较而言：大型银行基本面是比较乐观和确定的，同时，大型银行估值不贵，所以是重要的基本配置盘，比较看好工行+建行。

第三：中小银行的投资面见底，基本面未来见底。资管新规出台后，市场对金融监管认知清晰，预期已比较充分；未来即使各种监管细则出台，但是对银行板块影响已不大。明年，中小银行基本面还是面临较大不确定性，但哪家银行率先持续企稳或者改善，它的股价肯定会有一定的体现。像兴业、北京、南京和光大等银行，都可以持续跟踪。

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