债券是负债的证券化，债券分为零息债券、贴现债券、附息债券等。

零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。也就是说假设你购买了$100的债券，有效期为一年，票息为10%，在这一年期间债券发行方不会给你支付利息和本金，到一年期满以后，才会给你一次性支付110本金加利息。

而贴现债券是低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本息的债券。假设有一张面额为$100的债券，现在你只需要$90就可以购买到它，一年到期以后，你拿着债券可以兑换到$100。

附息债券则是指在债券券面上附有息票的债券，或是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。假设你购买了$100的债券，有效期为一年，票息为10%，每半年支付一次利息。所以在半年以后，你可以得到$5，再过半年，你能得到$105的本金加利息。

债券价格和利率的关系

接下来我们谈论一下债券价格和利率的关系

假设你购买了一张面额为$1000，票息为10%的零息债券。你购买的第二天，利率就上涨了，于是市场对这张债券的期望票息是15%，如果你这时候继续用钱，要把这张债券卖出，能卖多少钱呢？

按照10%的票息，一年以后你可以得到

1000 * (1 + 10%) = 1100

将1100以15%票息贴现，就可以得到当前债券的价值：

1100 / (1 + 15%) = 869.56

可以说明，利率上涨，会导致债券价格的下降。

如果利率下跌，票息变成5%，那么再计算贴现：

1100 / (1 + 5%) = 1047.19

可以看出，利率下降，会导致债券价格的上涨。